ETF獲利術
主動式ETF費用率高，真的沒影響嗎？試算給你看，30年可能差千萬
撰文者：雨果 更新時間：2026-04-21
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此外，明星經理人的光環效應往往是短暫的。歷史上有許多曾經叱吒風雲的基金經理人，在連續幾年擊敗大盤後，因為資金規模過度膨脹，導致選股靈活度下降，最終績效回歸平庸甚至落後大盤。更令人擔憂的是，如果這位靈魂人物離職或退休，接任者的風格是否能無縫接軌？這檔ETF是否還值得持有？這些都是投資被動式ETF時不需要煩惱，但投資主動式ETF卻必須時刻關注的問題。對於一般投資人來說，要判斷一位經理人的能力是否衰退，其難度恐怕不亞於預測股價走勢。
主動式ETF雖然擁有每日公布持股的高透明度特性，但這把雙面刃有時反而會成為投資人的心理負擔。當投資人每天都能看到經理人買了什麼、賣了什麼，很容易會產生「我也會選」、「為什麼買這檔爛股」的質疑。當市場下跌或績效短期落後時，這種質疑會被放大，導致投資人因為信心動搖而選擇在低點賣出，或是頻繁更換標的。這種因為「過度關注」與「人為判斷」所導致的行為差距，往往才是造成投資人最終虧損的主因之一。
核心衛星策略的配置智慧
綜上所述，強調成本與風險並不代表我們要完全否定主動式ETF的存在價值。在某些特定的市場環境或資產類別中，主動式管理確實有可能創造出超越指數的機會，關鍵在於我們如何將其納入整體的資產配置中。
主動式ETF在某些資訊不對稱、市場效率較低的領域，例如新興市場股票、小型股或是高收益債券等，經理人透過深入的基本面研究，確實有較高的機率挖掘出被市場低估的標的，進而創造超額報酬（Alpha）。但在像美國大型股（如S&P 500）這樣高度效率的市場中，資訊流通極快，經理人要持續掌握資訊優勢非常困難，此時選擇低成本的被動式ETF或許是更理性的選擇。因此，投資人在選擇工具時，應該根據市場特性來決定使用主動還是被動策略，而非一味地追求熱門商品。
對於想要嘗試主動投資以追求更高報酬的讀者，比較建議的做法可能是採取「核心衛星」策略。這個策略的核心概念是將資產分為兩個部分：將大部分資金（例如80%）作為「核心持股」，投入於追蹤大盤、廣泛分散且低成本的被動式ETF，以確保資產能穩健地獲取市場的平均報酬，並立於不敗之地。這部分資金負責提供長期的安全感與穩定增長。
至於剩下的少部分資金（例如20%），則可以作為「衛星持股」，配置在投資人看好的主動式ETF、特定產業ETF甚至是個股上。這部分的資金允許承擔較高的風險，目標是博取可能的超額收益。透過這樣的配置方式，即使衛星部位表現不佳，也不至於動搖整體財務規劃的根基；而若衛星部位表現優異，則能為整體資產帶來額外的增值驚喜。這種在穩健與積極之間取得平衡的配置思維，或許才是通往財富自由比較長久且踏實的路徑。
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雨果以過去17年的生活理財經驗，分享日常生活中常見的理財與投資觀點，希望透過分享與討論的方式與各位共同建立一個正確且可行的理財退休計畫。本文內容會包含股市投資、保險規劃、理財觀念、與商業想法。
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