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矽力-KY、茂達...「PMIC股」拚轉型，分析師：注意這4檔
撰文者：劉彥良分析師 更新時間：2026-04-27
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圖片來源：達志影像
摘要
PMIC雖低調，卻是AI伺服器、電動車與電子設備穩定供電的核心。隨AI、高階記憶體、快充與車用需求升溫，PMIC產業正由價格競爭走向高階化與客製化。矽力、致新、茂達、通嘉各憑製程、穩健、散熱與快充優勢搶攻新商機。
如果把AI晶片比喻成豪宅裡的主人，那PMIC電源管理IC，就是躲在牆壁裡的水電工。平常沒人鼓掌，一停電大家就急得跳腳。
PMIC的工作在於把電壓調對、把電流分好、讓電池別亂充、讓系統別燒掉。小至手機、筆電、電視，大至伺服器、電動車，只要會吃電，就少不了它。過去它常被市場當成「成熟製程小零件」，但AI伺服器、DDR5記憶體、USB-C快充、車用電子、工業節能現在全都在尋求：怎麼讓電更省、更穩、更小、更安全？
這也讓PMIC從「便當店配菜」變成「整桌菜的關鍵調味」。研調機構Mordor Intelligence估計，全球PMIC市場規模將從2026年的447.2億美元，成長到2031年的636.9億美元，年複合成長率約7.33%，成長動能來自車用電動化、邊緣運算、工業與消費電子電源架構升級。
從雞犬升天到價格戰：PMIC產業的興衰循環
PMIC曾經在疫情期間風風光光，當時筆電、平板、電視、網通設備全面缺貨，電子供應鏈像辦年貨一樣「看到就掃」。但半導體景氣有個老毛病：好時大家怕買不到，壞時大家怕賣不掉。
2022年後消費電子需求轉弱，庫存水位升高，PMIC也從「排隊搶貨」變成「菜市場殺價」，甚至2024年前後，市場還經歷由國際大廠帶動的價格競爭。不過到了2025年，價格戰下探空間已縮小，業者也開始回到較穩定的營運軌道。
這就是PMIC產業最迷人的地方，也是最磨人的地方。它不像先進製程那樣一夕暴紅，卻也不是死水一攤。它會跟著終端市場起伏，景氣好時「一顆難求」，景氣差時「砍價砍到見骨」。但若從產品升級的角度，就會發現這個產業正在從「量」轉向「質」。
轉型進行式：AI與車用成為「續命仙丹」
正當市場以為PMIC產業將步入平庸時，AI與車用電子卻成了「續命仙丹」。這不是簡單的景氣循環，而是一場深刻的「結構性轉型」。
過去，一顆PMIC只要能穩定供電就好，就像家裡的插座，只要有電，誰管它長什麼樣？但現在，AI伺服器動輒數千瓦的功耗，對供電系統提出了近乎苛求的要求。AI晶片需要的是更精準、更低能耗且具備「多相位控制」的高階PMIC。這類產品的技術門檻極高，單價更是傳統產品的數倍之多。這就像是從一般的家庭用電，升級到了精密實驗室的供電系統，沒點真本事還真進不去這個門檻。
同樣地，在電動車領域，PMIC的角色也發生了翻天覆地的變化。傳統燃油車對晶片的需求量可能只有幾百顆，但電動車則是數千顆起跳。對於電壓轉換的效率與安全性要求，簡直到了「不能有一絲閃失」的地步。這讓具備技術底蘊的台廠有了「去商品化」的機會。當產品不再是隨處可買的「標準品」，而是需要深度客製化的「關鍵零組件」，台廠自然能脫離低價競爭的泥沼，重新找回失落的毛利率。
4家PMIC各顯神通上演翻身仗
在這一波轉型潮中，台灣有四家公司值得投資人關注，它們各有千秋，有的靠技術，有的靠穩健，有的靠轉型，有的靠專精。
矽力*-KY（6415）：攻大市場
作為曾經的股王，矽力像是PMIC裡的全能型選手，產品線很廣，但最大的競爭力在於具備「自有製程」的開發能力。在類比IC的世界裡，這是一項極高的門檻。這就像是別家餐廳還在用超市買來的調味料，矽力已經在自家後院研發獨門秘方。目前矽力正積極推動第三代（Gen3）與第四代（Gen4）製程，這不僅是為了提升效率，更是為了將毛利率重新拉回50%的大關。
在AI伺服器與資料中心領域，矽力提供的光模組、儲存及電源相關產品，正逐漸站穩腳跟。而在車用領域，矽力的營收比重也是一路攀升。對於追求高成長、敢於承擔波動的投資人來說，矽力無疑是這波轉型潮中的技術標竿。
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