股票投資術
股市長期空頭時仍有獲利機會
3策略挑到上漲機率高的好股
撰文者：XS策略平台團隊
更新時間：2022-09-01
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這次空頭是這些年碰過最慘烈的一次，之前2020年新冠肺炎疫情（COVID-19）那次空頭台股是V型反轉，沒有漫漫長夜要熬，但這次看來變數真多。而空頭時，與其每天無所事事，倒不如去找上檔潛在空間比可能下跌幅度要大很多的股票。下面介紹3個相關的選股策略給大家：
策略1》在上市公司中
篩選值得抄底的標的
要作為股價重挫後的存股標的，須具備以下幾個條件：
1.近2月跌幅大於35%。
2.盈餘殖利率大於8%：不必然要用現金股利殖利率，有的公司需要現金再投資，只要盈餘殖利率夠高就可以了。
3.股東權益報酬率（ROE）大於7%：ROE夠高，代表這家公司具有一定的經營效率，比較容易在景氣衰退期之後，再創公司成長的高峰。
4.連續5年每股稅後淨利（EPS）都大於2.5元：不管景氣變化，長期維持在一定EPS以上的公司，比較能在不景氣時，維持在良性循環中。
上面幾個篩選條件都可以透過XQ全球贏家的「選股中心」進行設定，拿這個選股策略去回測上市普通股（排除KY個股）可以發現，過去12年（2010年7月4日～2022年7月4日）的總交易次數是40次，其中35次獲利出場，勝率是87.5%（詳見圖1），最大區間虧損率（MDD）是-24.71%，還在可以忍受範圍。這裡有幾點要跟大家說明一下：
1.只用上市普通股排除KY個股回測的原因是空頭市場通常會兵凶戰危，各種流動性陷阱層出不窮，由於上市公司的流動性往往比上櫃公司好一點，所以這種抄底策略通常只用上市公司去回測，而KY個股因財報查核不易，故將之剔除。
2.回測時間並未包括過往很折磨人的2000年及2008年，因此回測出來的結果，會比較偏樂觀。大家千萬不要看到勝率很高就直接壓身家，請把這些標的先存成自選股，然後用定時定額的方式往下慢慢買，或是等刀子掉到地上後再來
追，這點是要跟大家特別說明清楚的。
策略2》從小型公司
找被錯殺但業績成長股
在尋找機會大於風險的選股策略時，我總會拿過往的歷史表現來做參考。這當中我印象很深刻的是，在每一波大跌後的反彈中，有些表現非常亮眼的股票，是屬於基本面不錯，但因為冷門，跟著被錯殺的超跌股。
要找這種被錯殺的小型股，此處設了4個條件：
1.近3月跌幅大於50%：要真的跌很深，最好是3個月股價跌掉50%。
2.總市值小於200億元：市值200億元是上限，再上去就不能稱為小型股了。
3.近8年EPS平均大於1元：代表這是一家仍能幫股東創造收益的公司。
4.連續3個月月營收年增率都大於5%：表示這家公司的業績有在成長，是跟著大盤被殺下來的。
回測後發現，這種選股策略的交易次數非常少，過去12年只有21次進場機會，但勝率真的很高，有80.95%。而且就算把停利點從30%拉高到50%，也是只有1次交易會變賠錢，顯示這種被錯殺但業績有成長的小型股，等到大盤止跌回升時，往往會有可觀的漲幅。
策略3》挑市值研發費用
比值低者，反彈機率高
在大跌行情中尋找那些值得關注的股票時，我會找那些總市值與研發費用的比值夠低的公司，這樣的公司如果營業利益率夠高，且累計營收比去年同期維持成長，那麼很有可能公司之後的業績表現，會證明大跌後的股價委屈了。等到大盤止跌回穩時，這樣的公司，就很有機會有比較明顯的回升。基於這樣想法所寫出的選股策略如下：
1.總市值研發費用倍數夠低。
2.累計營收年增率大於0%。
3.營業利益率（季）大於5%。
4.近2月跌幅大於35%。
其中2、3、4點可以直接用選股中心內建的選項，只有「總市值研發費用倍數夠低」需要另寫腳本：
1.value1=GetField("總市值(億)","D");//抓取總市值，單位為億元
2.value2=GetField("研發費用","Y");//抓取研發費用，單位為百萬元
3.value3=value1/value2*100;//value3等於總市值除以研發費用乘以100
4.input:ratio(10,"市值研發費用最高倍數上限");//宣告一個參數ratio，數值為10
5.if value3
回測後發現，這種選股策略的勝率有81%、總報酬率277%，但交易次數依然偏少，過去12年只有26次。如果把「累計營收年增率大於0%」這個條件拿掉的話，回測的勝率會降到75%，但交易次數會變成82次、總報酬率則變成534.78%，會高非常的多。
利用上述選股策略找出股票以後，倒不是就直接下去買，而是把這些股票都放到同一組自選股，如果大盤再繼續急殺，就可以開始慢慢建立部位。之後等到大盤整個由空翻多時，再追上去加碼。
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