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資產配置 波動年超完美投資術

撰文者:林淑玲、郭莉芳 更新時間:2008-01-25 瀏覽數:16,093



但是新興市場就不一樣了,雖然跌得急、但漲得也快。全球新興市場中,除了拉丁美洲之外,其餘新興市場大約只花了1年半就跌到低點,跌幅達到5成或以上,可是反彈回來的時間也相對短,包括東歐、拉美及亞太(日本除外)地區,早就超越2000年高點,還再創新高。

全球新興市場過去5年來,靠著金磚四國崛起、原物料多頭行情啟動,創造了另一個投資市場的世外桃源,投資人應該把新興市場股市納入核心資產中,對於擔心新興市場波動較大的人,則可採定期定額投資。



若細究2000年至2003年股市主要空頭期間,各區域型指數投資1年、半年及1季的最大跌幅,則可發現下跌較多的往往是亞太、拉美及東歐新興市場。由此也可印證在股市的循環當中,已開發區域有相對溫和的漲跌走勢,而新興市場則具有急跌急漲的高波動特性。

既然,可以歸納出已開發國家股市緩跌緩漲、新興國家股市急跌急漲的特性,那麼投資人在進行資產配置時,便可大大利用這樣的特性,來為自己的資產加分。

國泰投顧研究發現,若進一步以涵蓋全球股市多空頭完整循環的2000年3月27日至2006年11月29日期間檢驗,結果可以看出,在空頭期間增加債券比重,確實有助於減少投資組合的跌幅。股票與債券是資產配置不可缺少的兩大要角,華爾街有句俗諺:「在谷底和高點都沒人敲警鐘。」這意味著想要預測市場的谷底和高點非常困難。也因此,資產中應該要平衡配置股票與債券或固定收益資產,才能在市場起伏中明哲保身。

國泰投顧還有另一個發現,由於該期間的空頭下跌主要起因於美國科技股,而後來的多頭復甦又有大半來自新興市場的崛起,因此無論在多頭或空頭市場,投資新興股市為主的積極型股票配置都占優勢。

寶源證券投顧呼應這樣的觀察指出,全球新興市場過去5年來,靠著金磚四國崛起、原物料多頭行情啟動,創造了另一個投資市場的世外桃源。儘管去年以來美國市場的次級房貸風暴殃及其他股市,但金融化程度相對較低的中國與印度股市表現則相對強勁。

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