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百年首見金融海嘯，投資連動債陷危機？
躲雷擊，買了連動債怎麼辦？
撰文者：林淑玲、整理者：林淑玲
更新時間：2008-09-30
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美國金融風暴有如滾雪球般，9月份出現戲劇性發展，百年老店雷曼兄弟宣布破產，美林投資銀行也遭合併不見，諸多重大利空襲擊，國內整體市場規模高達,000億元的連動債市場陷入急凍。
根據金管會統計，國內約有5.1萬人買到雷曼兄弟發行的連動債。就算手上不是雷曼兄弟的連動債，投資人也是人心惶惶。許多人至今無法理解這場風暴怎麼來的？到底牽連有多廣？在，美國政府手相救了，是不是就此平安無事？
金融遊戲玩過頭
回溯這場金融風暴始末，簡而言之，就是美國，就是美國金融機構財務槓桿與信用貸款玩得太過頭。由於過去幾年美國景氣大好，金融機構信用信用信用不佳的民眾貸款買屋，然後再將這些債務包裝成商品層層售，包括投資銀行、商業銀行、保險公司、避險基金都搶吞這包的。包的。包的。蘋果。當天下太平、榮景依舊之際，大家都沒事，可是景氣下滑層層連鎖效應下來，美國大型金融機構幾乎多數體無完膚，最擅長玩金錢遊的投資銀行與大型券商則遭到滅頂，形成美國百年來首見的金融大海嘯。
【連動債為什麼會造成大海嘯？】
<貪婪金融機構 大發次貸商品>
(1)次貸興起
美國景氣佳，銀行與貸款公司手上現金多，為鼓勵民眾借錢，開始對信用較差民眾提供條件寬鬆的房屋貸款，造就房地產欣欣向榮，但有高信用風險的次級抵押貸款也大量出現，業者為轉嫁風險將次級抵押貸款，包裝成可提供固定收益的資產抵押擔保債券（ABS），出售給相關金融機構。
(2)CDO火紅
投資銀行獲得利潤後，為讓風險降更低又將ABS包裝成債務抵押債券（CDO，Collateralized Debt Obligation），通過發行和銷售或連結CDO債券，讓債券的持有人來分擔次級房貸的風險。CDO分不同信用評等，評等愈低回報與風險愈高，吸引積極投資機構參與這場金錢遊戲，美林、花旗、高盛都是世界10大CDO發行機構。
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