股票投資術
ECFA之後，台股循環基期墊高
撰文者：黃嘉斌
更新時間：2010-10-27
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在兩岸三地成為全球矚目的焦點下，位處戰略地位的台灣，有機會成為三資（內資、外資、陸資）匯流的中心。尤其金融海嘯後，全球經濟出現前所未見的修正，海嘯過後的資金配置流向亞洲，加上回流的台商資金與兩岸通貿、通匯的金流，小心，當鈔票淹沒股票的時候，除了強迫自己要多用大多頭思維面對行情走勢外，將基本面分析的架構槓桿化──加計「乘數效果」，才能真正認清台灣正處於千載難逢的時代裡。
影響3》香港經驗重演
香港與中國簽訂CEPA（Closer Economic Partnership Arrangement，更緊密經貿關係協議）之前，1980年代平均GDP為6.78%，而1990年代，因經濟體成熟，平均GDP降為4.0%，當時港股恒生指數區間也僅在8,000～17,000點間來回震盪。
但是2003年6月與中國簽訂CEPA後，對香港經濟發展的影響開始出現推波助瀾之效。2004～2007年平均GDP為7.25%，而恒生指數更一路逼近3萬點；金融海嘯後，股市回檔也能守在萬點之上，指數波動的大區間，則墊高至12,000～25,000點。
再看看台灣，ECFA簽訂後，主計處對2010年的GDP預估由6.14%提升至8.24%，整整增加了2.1個百分點，也創下21年來新高。
GDP成長了，台股的區間曲線也會跟著改變。過去台灣股市的區間在3,500點.10,000點，最壞到3,000點，如果能漲到6,000點以上就代表景氣還不錯。當有重大經濟因素推動時，則會來到8,000～10,000點這個股市相對高檔區，整體區間則為4,000～8,000點。
可是，當ECFA效益發揮、陸客來台等消費行為推動經濟成長，GDP往上墊高後，台股已經不容易再重回3,000～4,000點的低檔區。也就是說，未來10年，如果不再發生像是金融風暴這樣的大事件，恐怕我們就要跟3,000～4,000點說再見了！隨著GDP墊高底部位置的台股，我研判可能從6,000點起跳，也可能7,000點就是一個初升段的起漲區、未來台股區間的下緣。
現任大眾證券投資事業處副總經理，東吳大學企管系兼任講師，AAFM金融管理師（MFP）。東吳大學企管研究所畢業；曾任一銀證券（現為第一金證券）研究部協理、荷銀光華投信基金經理、統一投信基金經理；著有《基本面選股》(2008)。擅長掌握台股長期循環，選擇最佳時機布局，曾準確預測2008年會進入一波大修正；2008年金融海嘯不僅全身而退，更搭上景氣復甦列車，2009年帶領大眾證券自營部達成全年76.3％累積報酬率，傲視同業。
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