熱門股點評
2大利多加持，訂單接不完
立隆電 獲利將創十年新高
撰文者：曾如瑩
更新時間：2011-08-01
瀏覽數：26,476
垂直整合》轉投資掌握上游零組件 有效壓低成本
另一個讓立隆電出現轉機的關鍵，是該公司掌握了上游的關鍵零組件。鋁質電容4～8成材料成本是鋁箔，台灣工銀證券研究員孫新銘認為，立隆電最大優勢就在轉投資上游高壓鋁箔廠立敦，去年立敦是台灣廠商中唯一有擴產者，坐收成本優勢。
鋁箔是鋁質電容占成本最高的上游材料，屬高耗電高技術產業，成本有4成來自電力。依技術又分為高壓和低壓鋁箔。低壓鋁箔市場被中國大陸吃下，目前缺貨的高壓鋁箔長期由日本大廠如KDK、JCC、東洋鋁業把持7成產量，台灣僅有立敦和展成切入。
由於高階鋁質電容上游材料高壓鋁箔，75%都由日本供應，去年鋁質電容產品景氣反轉上揚，日本高壓鋁箔廠擴產不及，去年就開始缺貨，帶動今年上半年鋁質電容漲價15%。被日本上游廠掐住供貨咽喉，一直是台灣鋁質電容廠的痛腳，但隨立隆電轉投資的高壓鋁箔廠立敦進入量產，情況開始改變。
吳德銓很早就看到產業必須往上垂直整合生產高壓鋁箔，10年前開始投資立敦（6175），自己還兼任董事長。無奈立敦因無法突破技術瓶頸，2005年起曾經連賠5年。為什麼一直賠錢？吳德銓指出，高壓鋁箔技術難度高，必須在比紙還薄的鋁片上鑽孔，而且不能鑽破，每個孔的直徑大小僅有頭髮的12分之一。
而日本大地震後，整個情況有了轉機。因為限電，讓需要連續36小時不斷電生產的高壓鋁箔產量大減，據傳，同樣是高壓鋁箔大廠的日商松下電子為了掌握供貨，將日本技師派駐到立敦協助提升技術，並包下一半產能，使立敦業績快速拉高，第1季毛利率達13.7%，創單季新高，每股稅後盈餘0.94元，比去年同期大幅成長2.6 倍。
立敦2010年已轉虧為盈，去年獲利1億3,500萬元，營運見到轉機。讓立敦更具競爭優勢的是，高壓鋁箔既是高耗電產業，早在2008年就前往大陸四川阿壩州設廠。四川1度電的成本是新台幣3角，遠低於沿海1度電要7角，有利於壓低高壓鋁箔的生產成本。目前立敦有3成產能供應立隆電。
您可能有興趣的文章