基金投資教學
貪圖超額報酬，恐換來驚心動魄
買債券基金真能有固定收益？
撰文者：王仲麟
更新時間：2011-08-01
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若金融商品宣稱是「固定收益型」商品，當然就是指收益要固定，亦即我們投資此種金融商品，本來就不該期許能賺取超額報酬，但可以拿到基本報酬，也是合情合理的預期。
就像銀行定存一樣，無論是十幾年前有高達8%的年利率（回不來了），還是2、3年前不到1%的水準（快回來了!?），只要我們選擇固定利率的方式定存，就表示無論當年經濟成長率是正8%還是負5%、台股加權指數是9,000點還是5,000點，定存單到期時除了可以拿回本金之外，還可以拿到「預期中該拿到的固定利息」。
這部分相信所有投資人都能完全理解與接受，那請問固定收益型基金呢？投資固定收益型基金，也表示我們最終不僅能拿回投資本金，還能獲得「固定」報酬嗎？
相信以絕大多數基金投資人的一般認知而言，所謂的固定收益型基金，指的當然就是債券型基金。因為債券形同一種借據，發行者是企業、政府或政府旗下機構，而債券購買者，就等於是借了一筆本金給發行者，發行者則承諾在債券到期日時，將本金歸還給投資人，同時在這借款期間，發行者必須按期付利息給投資人。
通常支付利息的利率水準是固定的票面利率，所以債券被稱為固定收益投資工具，也因此無論是月配、季配還是年配息的債券型基金，「理所當然」被視為固定收益型商品。那此處就再請問各位讀者一次：投資債券型基金，就表示我們最終不僅能拿回投資本金，還能獲得「固定」報酬嗎？
淨值修正幅度
可能比股票型基金更劇烈
如果在金融海嘯之前，幾乎所有債券型基金的投資人，無論其類型是歐美工業國家的政府公債型基金、標榜高報酬的高收益公司債券基金、高票面利率的新興國家固定收益型基金，還是全球政府債券與公司債都投資的全球型債券基金，上述問題的答案應該都是「Yes」！甚至因為還能拿到超額的資本利得報酬，變成超熱賣的固定「高」收益型商品。
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