基金投資教學
貪圖超額報酬，恐換來驚心動魄
買債券基金真能有固定收益？
撰文者：王仲麟
更新時間：2011-08-01
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然後，房地美（Freddie Mac，美國聯邦住宅貸款抵押公司）、房利美（Fannie Mae，美國聯邦房地產抵押協會）兩房危機來了，雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒閉事件來了，金融海嘯來了，投資人心中認定的「固定收益」債券型基金，絕大多數在瞬間就被打回原形，原來它們不但不穩定，甚至比股票型基金的波動性還劇烈！
如同圖之a、b、c等3檔台灣超熱賣的債券型基金，面臨全球股市大幅修正之際，別說無法維持「固定收益」，它們淨值的修正幅度，比許多股票型基金更為驚心動魄！
所以在台灣核准銷售的債券型基金（無論境內型或境外型），真正符合「固定收益」者，其實遠比讀者想像中少！
或者這樣說吧，當我們投資債券型基金時，無論在公開說明書還是專業研究報告中，會不會出現以下字樣：「……本基金之特性屬於穩健型的固定收益商品，但萬一市場不小心升息（或降息），萬一經濟無預警衰退（或熱絡），萬一股市意料外大漲（或大跌），萬一……本基金原本宣稱之固定收益效果，便毋需公告，自動取消……」？我想，當然沒有！那不就表示債券型基金所言的固定收益，是「沒有前提」的固定收益，亦即惟有長得像圖之d的這種基金，才符合固定收益型基金投資人的需求。
不隨多空大起大落
才是資金最佳停泊處
簡單的結論如下，讀者如果「真的」想投資固定收益型基金，表示你應該很理性，因為並不奢望賺取市場波動所產生的超額報酬，只是單純地獲取穩定的收益。那就請務必記住一點：該檔基金雖然無法在全球股市熱絡之時，創造超乎預期的亮麗表現，但當全球股市進行修正，甚至由多翻空時，它絕對不能遭受池魚之殃（如前3圖般的跳水走勢），它的淨值仍有辦法維持穩定的成長。
這樣的債券型基金，才是我們股票型基金獲利出場、落袋為安之後，可以參考的資金停泊處，一處可以讓我們食能下嚥、夜能安枕，不會擔心出國一趟回來，固定收益型基金變成固定「收驚型」基金。
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