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趨勢觀點》原物料基金常勝軍舵手喬培禮：
黃金續創新高 石油正便宜
整理者：林淑玲
更新時間：2011-09-01
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很多人擔心金價泡沫破滅，可是若比較1972年到1985年以及1999年至今這兩波黃金多頭，可以發現這波黃金走勢不像上一波那麼陡峭，而且漲幅還不到一半。短期內黃金或將因漲多而出現修正，但是價格下跌反而會吸引更多買盤進入。
▲這一波黃金多頭較穩還不到泡沫時候
金價上漲對黃金類股有利，根據天達金價與金礦類股關係模型之前的估算，將金價設定在1,300美元時，金礦類股有20%～30%的上漲空間。現在金價持續上漲，金礦類股沒有完全跟上，可預見未來12～18個月金礦類股會有很好的報酬。
問：基本金屬與農產品有看好的標的嗎？
答：基本金屬最看好銅與鐵；農產品則是玉米與鉀肥。銅與鐵跟中國需求有關。中國從去年就開始不斷消耗銅的庫存，今年開始大幅進口。而鐵在中國需求也非常強烈，尤其是煉鋼廠的需求很大，庫存水位非常低，中國購買（Chieses buying）對銅價與鐵價形成有利支撐。
玉米也跟中國購買有關。在2000年初期的時候，中國的玉米產量還能自給自足，但隨著工業化、都市化、農村人口外移到都市，中國慢慢變成玉米進口國。除了滿足食物需求，中國不希望出現糧食危機，因而提高儲備數量，所以會多進口玉米。除了中國需求，玉米同時也是重要的乙醇（編按：酒精）來源，美國的玉米產量裡有30%是供應做乙醇，目前美國玉米庫存非常低，除非美國的玉米今年能夠大豐收，不然未來幾個月，玉米的供需仍然非常緊俏。
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