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3大支撐 中聯資現金殖利率6%
深耕環保有成，股利勝中鋼
撰文者：潘佳凌
更新時間：2011-10-01
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▲爐石粉價格回升，令中聯資董事長蔣士宜（左2）對產業前景充滿信心。
有一家公司，雖在中鋼集團裡排行老么，但它不但經營能力不輸老大哥中鋼（2002），配發的股利更贏過中鋼，近5年光是現金股息，每年都配超過2.4元，去年現金殖利率更高達6%以上，它就是中聯資源公司（9930，以下簡稱「中聯資」）。
為什麼中聯資能配出這麼好的股利？關鍵就在，它主要生產的爐石粉，在國內占市率達4成以上，由於國內市場一直是供不應求，讓中聯資的營收穩定成長，過去6、7年，毛利率更維持在25%左右。
不過，去年在進口自大陸的水泥價格下殺過程中，連帶使得爐石粉價格也跟著大幅滑落，造成中聯資的營收、毛利率出現下滑。雖然，今年以來，爐石粉價格已經回升，衝擊暫時解除。但對中聯資而言，未來在爐石粉外，還會有哪些成長動能呢？
對此，中聯資源董事長蔣士宜接受《Smart智富》月刊獨家專訪時表示，經過這幾年在環保產業的投資耕耘，未來中聯資會有3大成長動能，即爐石粉、廢棄資源再生，以及汙染整治工程。
支撐1》爐石粉
品質提升、市場拓展 助營收獲利再成長
首先，讓中聯資起家的爐石粉，仍是第1大成長動能。這個做為水泥主要添加物的產品，報價與水泥亦步亦趨。由於，在台灣國內每年的需求量，大約都維持在500萬噸左右，因此價格向來穩定。
日盛投顧資深經理鍾國忠提到，爐石粉屬於小眾市場，國內多數業者規模不大，而中聯資的優勢在於有母公司中鋼集團的協助，原材料高爐石取得相對容易，加上銷售力夠，因而市占率能達4成以上。也因此，穩坐產業龍頭的中聯資，較能抵擋景氣循環衝擊，毛利率長期維持25%左右，讓中聯資近5年來皆能穩定配發2.4元以上的現金股利。
▲爐石粉生產流程及終端應用
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