基金投資教學
檢視歷史經驗,第4季最有甜頭
布局新興債 選當地貨幣計價
撰文者:林淑玲
更新時間:2012-11-01
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資金面》
QE3後資金進場追捧力道
有機會直逼2010年高點
再來看看資金面。唐宗凱表示,歐債危機爆發之後,有愈來愈多的成熟國家評等遭到調降,而新興市場國家評等卻持續被調升,並有多數新興市場國家評等已經是投資屬性穩健、適合長期持有的投資等級。
例如南非公債剛於10月被納入花旗世界政府債券指數,非洲最大產油國奈及利亞公債,自10月起也被納入摩根大通新興市場當地貨幣債券指數,新興市場國家債券品質日益提升,這樣的轉變造成機構法人如退休基金、銀行投資部門投資配置重新洗牌,且逐漸形成趨勢。
唐宗凱說,在這樣的改變中,當地貨幣計價的新興市場債券頗受資金青睞,因為存續期通常比美元計價的新興市場債券短,債券存續期短對市場利率變化也比較不敏感,因此成為尋求固定收益資金普遍的優先選擇。
正因如此,根據彭博資訊統計,當地貨幣計價的新興市場債券,前2次QE期間平均漲幅達34.49%,明顯優於美元計價的新興市場債券的27.89%。
唐宗凱認為,在長期投資資金進場布局趨勢持續,以及美國聯準會採行QE兩大資金力道牽引下,「因QE3,進場追捧新興市場債的淨流入量,有機會直逼2010年QE2時期的歷史高點,第4季乃至明年第1季,當地貨幣計價的新興市場債券表現可期。」唐宗凱說。
在美元走勢方面,美國聯準會前2次量化寬鬆,皆造成美元走弱、新興市場債市與貨幣走揚,而當地貨幣計價的新興市場債券表現較美元計價者突出,關鍵即在於來自匯率報酬的貢獻,可見美元走勢對當地貨幣計價的新興市場債券報酬影響之大。
▲2次QE造成美元弱勢,新興市場貨幣報酬豐厚
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