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美國直擊》晨星年度論壇，通膨教父米希爾‧沃瓦：
加碼美債 避開新興市場債
整理者：賀先蕙、譯文者：賀先蕙
更新時間：2013-07-01
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全球股市、債市過去1個月同步大跌， 面對劇烈波動的市場，有通膨教父稱號、目前是PIMCO全球實質回報債券基金操盤人的米希爾‧沃瓦（MihirWorah）預測，美國公債殖利率很難繼續攀升，美債目前「很有吸引力」。相對地，新興市場債券因為缺乏流動性，將會持續動盪。另外，也可以放空歐元！
擔心美國聯準會「量化寬鬆」政策（QE）會提前退場，美國10年期公債殖利率在短短6週內跳升78個基點（由1.612%升至6月21日的2.39%，粗估相當於價格下跌7.8%）。根據美國財政部公布的資料顯示，包括日本、中國政府從4月起就大舉拋售美債，單月外國人淨賣出美債金額達373億美元，創近3年單月最大淨賣超紀錄。
不過，從債市撤出的資金並未流入股市，因為5月起，全球股市跟著大跌，過去半年表現最佳的日本股市，不到20個交易日竟大跌2成。為什麼股票、債券會同步大跌？這樣的波動會持續多久？
為了替讀者解惑，《Smart智富》月刊獨家前往美國芝加哥，參加於6月12∼14日，由晨星（Morningstar）舉辦的年度投資論壇（MIC）。今年是晨星連續第25年舉辦這樣的投資盛會，吸引來自全美各地約2,000位理財顧問、基金從業人員前來朝聖。沃瓦在這次論壇中，就是備受青睞的一位演講者。
他在2001年加入PIMCO，在此之前，他是美國加州大學柏克萊分校的物理學家，加入PIMCO後， 投入利率研究。美國路透（Reuters）形容，沃瓦的看法總能「領先聯準會（Fed）一步」，在PIMCO內部眾多債券高手中，他操盤的基金繳出近3年年化報酬率7.59%的成績，遠勝過大盤的-1.7%；近5年年化報酬率也有6.45%，勝過大盤的-1.45％。沃瓦旗下監管的資金高達1,100億美金（約合新台幣3兆3,000億元），他多次成功預測美國聯準會動向、精準壓寶而使得基金獲益。
也因為他精準的眼光，使得他對通膨和總經的看法，成了全球投資市場追逐的目標。
針對聯準會是否會讓QE提前退場？債券市場是否還能繼續投資？哪些市場該進場、哪些市場要避開？通膨教父在晨星論壇上有深入分析，會後並接受《Smart智富》月刊現場提問，以下就是論壇和本刊採訪摘要整理：
談經濟》基本面雖穩健 卻因去槓桿化致股匯雙跌
《Smart智富》月刊問（以下簡稱問）：最近全球股市、債市同步下跌，是經濟基本面出問題了嗎？
米希爾‧沃瓦答（ 以下簡稱答）：喔！一些芝加哥（Chicagoboys）交易員必須為此負責。過去1個月，尤其是在我投資的通膨債券市場，就是因為這些喜愛風險的人（指交易員），高度槓桿操作。
你知道，債券是一種分散風險的標的。對我們這種60%資產在股票、40%在債券的人來說，當股市下跌時，債券表現通常會相對表現好，以此達到分散風險的效果。
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