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美國直擊》晨星年度論壇,通膨教父米希爾‧沃瓦:
加碼美債 避開新興市場債
整理者:賀先蕙、譯文者:賀先蕙
更新時間:2013-07-01
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全球股市、債市過去1個月同步大跌, 面對劇烈波動的市場,有通膨教父稱號、目前是PIMCO全球實質回報債券基金操盤人的米希爾‧沃瓦(MihirWorah)預測,美國公債殖利率很難繼續攀升,美債目前「很有吸引力」。相對地,新興市場債券因為缺乏流動性,將會持續動盪。另外,也可以放空歐元!
擔心美國聯準會「量化寬鬆」政策(QE)會提前退場,美國10年期公債殖利率在短短6週內跳升78個基點(由1.612%升至6月21日的2.39%,粗估相當於價格下跌7.8%)。根據美國財政部公布的資料顯示,包括日本、中國政府從4月起就大舉拋售美債,單月外國人淨賣出美債金額達373億美元,創近3年單月最大淨賣超紀錄。
不過,從債市撤出的資金並未流入股市,因為5月起,全球股市跟著大跌,過去半年表現最佳的日本股市,不到20個交易日竟大跌2成。為什麼股票、債券會同步大跌?這樣的波動會持續多久?
為了替讀者解惑,《Smart智富》月刊獨家前往美國芝加哥,參加於6月12∼14日,由晨星(Morningstar)舉辦的年度投資論壇(MIC)。今年是晨星連續第25年舉辦這樣的投資盛會,吸引來自全美各地約2,000位理財顧問、基金從業人員前來朝聖。沃瓦在這次論壇中,就是備受青睞的一位演講者。
他在2001年加入PIMCO,在此之前,他是美國加州大學柏克萊分校的物理學家,加入PIMCO後, 投入利率研究。美國路透(Reuters)形容,沃瓦的看法總能「領先聯準會(Fed)一步」,在PIMCO內部眾多債券高手中,他操盤的基金繳出近3年年化報酬率7.59%的成績,遠勝過大盤的-1.7%;近5年年化報酬率也有6.45%,勝過大盤的-1.45%。沃瓦旗下監管的資金高達1,100億美金(約合新台幣3兆3,000億元),他多次成功預測美國聯準會動向、精準壓寶而使得基金獲益。
也因為他精準的眼光,使得他對通膨和總經的看法,成了全球投資市場追逐的目標。
針對聯準會是否會讓QE提前退場?債券市場是否還能繼續投資?哪些市場該進場、哪些市場要避開?通膨教父在晨星論壇上有深入分析,會後並接受《Smart智富》月刊現場提問,以下就是論壇和本刊採訪摘要整理:
談經濟》基本面雖穩健 卻因去槓桿化致股匯雙跌
《Smart智富》月刊問(以下簡稱問):最近全球股市、債市同步下跌,是經濟基本面出問題了嗎?
米希爾‧沃瓦答( 以下簡稱答):喔!一些芝加哥(Chicagoboys)交易員必須為此負責。過去1個月,尤其是在我投資的通膨債券市場,就是因為這些喜愛風險的人(指交易員),高度槓桿操作。
你知道,債券是一種分散風險的標的。對我們這種60%資產在股票、40%在債券的人來說,當股市下跌時,債券表現通常會相對表現好,以此達到分散風險的效果。
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