基金投資教學
因應股票多頭、升息趨勢再現
月配息基金2.0版 兼顧收益與成長
撰文者：林淑玲
更新時間：2013-11-01
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那麼，該怎麼辦？月配息基金顯然需要額外的報酬來滿足下降的收益。為達到這樣的目的，市面上已經開始有資產管理公司規畫推出第2代月配息基金（月配息基金2.0 版），以因應市場投資新需求。
所謂第2代月配息基金，強調收益與成長兼備，也就是收益部分除了「固定班底」的債券之外，還增加了其他收益來源，例如高股息股票、REITs等。此外，第2代月配息基金也添加了「成長」元素，投資組合納入受惠景氣好轉上漲的股票市場，賺取更多的資本利得。
簡單來說，新一代的月配息基金比的不是誰的配息率高，而是看誰能創造出較優異的「配息收益＋ 資本利得」的「總報酬率」（total return），也就是看整體基金表現。基金表現不僅反映了配息的收益，更反映出基金淨值的變動。
如此一來，一方面可避免經理人為了維持眼前「中等」的配息水準，而犧牲了其他投資機會；另一方面較符合股市多頭、升息將再起的趨勢，掌握將來臨的投資機會。
舉個例子，投資人就能感受第1 代與第2代月配息基金的差異。譬如說，有1檔債券基金的平均月配息是5%（以年化報酬率計算）， 但債券價格持平，連帶基金淨值也持平。而另1檔多元收益型的基金，其收益包含「配息收益＋資本利得」，配息率可能只有2%，可是來自資本利得的報酬（例如股票部位上漲）使得基金淨值上漲了10%，帶來的實際總報酬為12%。
會造成如此大的差別，就在於第2代月配息基金開闢了更多元的收益來源，而且加入了「追求成長」的元素，非死守著高配息率，而放棄好的投資機會，因此創造出更好的投資結果。若只看配息率，投資人可能會選擇配息率5%的債券型基金，陷入高配息率的迷思，結果是贏了配息，卻輸了總報酬率。
為什麼要注意把注意力放在總報酬而非配息率？投資基金逾13年沒賠過錢的基金達人陳錫修（詳見《Smart智富》月刊178期）指出，想買月配息基金的投資人，多半是打算長期投資，「如果配息率高，可是基金淨值卻一直跌，長期投資下來報酬不會是正的。相反地，如果配息率沒那麼高，可是淨值卻持續往上，長期投資下來報酬一定是正的。可見，基金淨值的成長性很重要！」而這就是「配息收益＋資本利得」的總報酬所創造出來的財富累積效果。
就目前的投資大環境觀察，李育泰大膽預言，未來股市表現優於債市的趨勢將更明顯，「在多頭市場，追求總報酬的月配息基金，會更有表現空間。」
▲月配息基金2.0版，可望賺取較高資本利得
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