基金投資教學
因應股票多頭、升息趨勢再現
月配息基金2.0版 兼顧收益與成長
撰文者:林淑玲
更新時間:2013-11-01
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那麼,該怎麼辦?月配息基金顯然需要額外的報酬來滿足下降的收益。為達到這樣的目的,市面上已經開始有資產管理公司規畫推出第2代月配息基金(月配息基金2.0 版),以因應市場投資新需求。
所謂第2代月配息基金,強調收益與成長兼備,也就是收益部分除了「固定班底」的債券之外,還增加了其他收益來源,例如高股息股票、REITs等。此外,第2代月配息基金也添加了「成長」元素,投資組合納入受惠景氣好轉上漲的股票市場,賺取更多的資本利得。
簡單來說,新一代的月配息基金比的不是誰的配息率高,而是看誰能創造出較優異的「配息收益+ 資本利得」的「總報酬率」(total return),也就是看整體基金表現。基金表現不僅反映了配息的收益,更反映出基金淨值的變動。
如此一來,一方面可避免經理人為了維持眼前「中等」的配息水準,而犧牲了其他投資機會;另一方面較符合股市多頭、升息將再起的趨勢,掌握將來臨的投資機會。
舉個例子,投資人就能感受第1 代與第2代月配息基金的差異。譬如說,有1檔債券基金的平均月配息是5%(以年化報酬率計算), 但債券價格持平,連帶基金淨值也持平。而另1檔多元收益型的基金,其收益包含「配息收益+資本利得」,配息率可能只有2%,可是來自資本利得的報酬(例如股票部位上漲)使得基金淨值上漲了10%,帶來的實際總報酬為12%。
會造成如此大的差別,就在於第2代月配息基金開闢了更多元的收益來源,而且加入了「追求成長」的元素,非死守著高配息率,而放棄好的投資機會,因此創造出更好的投資結果。若只看配息率,投資人可能會選擇配息率5%的債券型基金,陷入高配息率的迷思,結果是贏了配息,卻輸了總報酬率。
為什麼要注意把注意力放在總報酬而非配息率?投資基金逾13年沒賠過錢的基金達人陳錫修(詳見《Smart智富》月刊178期)指出,想買月配息基金的投資人,多半是打算長期投資,「如果配息率高,可是基金淨值卻一直跌,長期投資下來報酬不會是正的。相反地,如果配息率沒那麼高,可是淨值卻持續往上,長期投資下來報酬一定是正的。可見,基金淨值的成長性很重要!」而這就是「配息收益+資本利得」的總報酬所創造出來的財富累積效果。
就目前的投資大環境觀察,李育泰大膽預言,未來股市表現優於債市的趨勢將更明顯,「在多頭市場,追求總報酬的月配息基金,會更有表現空間。」
▲月配息基金2.0版,可望賺取較高資本利得
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