股票投資術
書呆子闖台股 第2站》
錯誤的攤平 只換來愈攤愈「貧」
撰文者：羅仲良
更新時間：2015-10-27
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編按: 本文作者曾任職房仲業務、證券營業員、私立幼兒園行政。2000年時開始投資，初期屢吃敗仗，後來摸索出一套成長股大波段投資技巧，將投入的230萬元本金，放大到將近1,700萬元，36歲時退出職場，成為專職投資人。作者真實公開在闖蕩股市的過程中，每一段值得記錄的實戰歷程。
2000年9月初─宏電（已合併）
從照後鏡看不到未來：股票永遠都是展望未來。即使是昨日的王者，也不代表它能一直保持從前的雄風。
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買進中石化不久後，我也開始買進當時的績優股「宏電」（詳見註1）。因為那時宏電每年股利約2元∼ 3 元，且當時的董事長施振榮無論人品或地位，在台灣科技業都是一時之選。而且那時宏電股價還不到30元，和過去幾年宏電100元∼ 200元的高價比起來，30元簡直太便宜。
註1：宏電全名為宏碁電腦，於1988年上市。2002年將代工事業分割為緯創（3231），同年與同為宏碁集團次集團的宏碁科技合併生效，宏碁科技為存續公司，並更名為宏碁公司。
選到獲利成長好股，股價下滑才值得加碼
低廉的股價和過往穩定的股利政策，這次我深信自己一定撿到便宜了！就從30元開始買，結果股價一天比一天低，我就再買，股價還是一直往下跌，我繼續買。最後跌到20元出頭，自己受不了股價一再地探底，於是就把它砍光光，股價最後跌到了10幾元。事後才知道原來當時宏電的營運正在走下坡，直到後來宏電重組成為現在的「宏碁」（2353），營運才又重新蒸蒸日上。
依這次宏電的案例，我的「加碼攤平」是錯誤的，因為事後我檢討和研究發現，當時宏電已經「結構性」的出現長期競爭力下滑的狀況。宏電的業績不好及股價下跌不是因為一時的短期因素造成的；宏電當時雖然是熱門的電子公司，但是它的獲利能力已經出現了問題（所以後來宏電才會進行組織改造）。
如果只是一時的短期利空因素造成股價下跌，但長期獲利能力沒問題，甚至獲利能力持續提升，此時股價下跌反而是加碼的好機會（在股價未過分高估的狀況下），這時候進場攤平就變成是正確的。
心得與檢討
➊ 過去的績效不能保證未來獲利：「從照後鏡看不到未來」，昨日的輝煌不代表未來的獲利，而股票永遠都是展望未來。即使是昨日的王者，也不代表它能一直保持從前的雄風。
➋ 要不要攤平？沒有標準答案：買進後股價下跌而進場加碼攤平自己的持股成本，是好？還是壞？要視狀況而定，沒有一定的答案。
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