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來自美國中西部的致富傳奇
撰文者：羅傑．羅溫斯坦、譯文者：蘇鵬元、吳慧珍、顏嘉南
更新時間：2017-11-07
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在投資史上，華倫．巴菲特的表現突出。他白手起家，從選股投資與開設投資公司做起，在20世紀累積大量的財富。過去40年間，在沒有承擔太大風險下，巴菲特以驚人的獲利打敗大盤，也沒有哪一年出現虧損，這足以證明他並不是靠著機運翻身。華爾街的證券營業員和學者都認為，這樣傲人的成績幾乎不可能出現。藉著穩定、優異的複利報酬，巴菲特神奇地得到150億美元的財富，而且財富還在繼續增加。
不論在多頭市場還是空頭市場，不論面對景氣擴張還是衰退，不論是1950年代艾森豪（Eisenhower）擔任美國總統的越戰開打時期，還是1990年代柯林頓（Bill Clinton）就任時的垃圾債券投資熱潮和資訊時代，巴菲特的表現始終沒變。第2次世界大戰之後，美國主要股票的平均報酬率在11%左右，但巴菲特的投資年化報酬率卻高達29.2%①。
1957年至1995年所計算的報酬。「主要股票」的平均報酬是以標準普爾（S&P）與里柏證券分析系統（Lipper Analytical Securities）裡的標準普爾500指數與道瓊工業指數計算。1957年至1969年，巴菲特合夥公司的年化報酬率為29.5%（在支付給巴菲特操盤紅利前），而1970年至1995年，波克夏公司股票的年化報酬率是29.2%。
巴菲特的成就之所以獨特，是因為他採用傳統的長期投資方法；現代華爾街的銀行家則是藉由操控大眾資金來致富，他們的主要手法是在適當的時機利用大眾的資金進行買賣。但巴菲特不玩這種金錢遊戲。華爾街向來以這種唯利是圖的手法惡名昭彰，實際上，巴菲特重新揭發純粹資本主義的藝術，這是一項冷血的競賽，但也是一場公平的競賽。
投資巴菲特的股東也因此致富，他們的財富增加速度跟巴菲特一樣，獲利多到難以自信。假如1956年巴菲特在家鄉奧馬哈（Omaha）創業的時候就投資1萬美元，而且繼續持有，那這筆錢到1995年底將高達1億2,500萬美元②。
這裡的計算是假設在巴菲特合夥公司開業的第1年，也就是1957年，投資1萬美元，然後在1969年底合夥公司結束時，將這筆投資（價值16萬270美元）以每股41美元的價格買進3,909股的波克夏公司股票，持有至1995年12月31日。
僅僅這個數字並不足以說明巴菲特在華爾街的聲譽，每年巴菲特的信徒和投資人都像朝聖一樣的到奧馬哈，去聽他解構投資、經營和財務金融錯縱複雜的關係，公司每年的股東會就像是貓王演唱會或宗教布道會，已經成為美國的一場盛會。投資追星族紛紛來到奧馬哈，而他的文字則像聖經一樣，大家都在背誦他說過的名言。
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