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從中國經驗看全球經濟重啟走向
撰文者：布朗（Evan Brown）
更新時間：2020-06-01
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中國約花2個月時間重啟經濟的歷程，可為成熟國家的預期提供一些方向。只是，其中一個重要的差異是：成熟國家的經濟復甦將是一條平緩中帶有崎嶇的道路。
畢竟，就算是企業重新恢復營業，也並不代表消費者會蜂擁而至，因為多數消費者可能還是想遠離擁擠的人群。必須讓民眾感到安全，民眾才愈能恢復半正常的活動。
然而，從許多現象可以觀察到，成熟國家即使陸續恢復半正常活動，其經濟正常化的規模和速度可能會不如中國，因為美國和歐洲經歷更嚴重的疫情，而且疫情達高峰的周期也比中國長。更重要的是，相對中國，美國的失業率快速攀升，員工能回工作崗位的速度會更慢，連帶消費者也會更加謹慎。
貨幣、財政政策支撐
股市已快速恢復
有鑒於中國的疫情經驗，及中國和西方經濟體的差異，全球股市可說以極快的速度反映歐美疫情的利空。受到疫情的影響，儘管預期今年經濟成長率不會太好，但從今年初到5月14日止，標準普爾500指數僅下跌約11%，這顯示在貨幣政策與財政政策的雙重支撐下，市場已從疫情的高度恐慌中快速恢復過來。
我們認為貨幣政策與財政政策對市場有極大助益，只是須留意的是，政策支撐的利多已陸續反映在股市中，但估值卻尚未完全反映出未來幾個季度、甚至未來幾年增長和營收的潛在不確定性。事實上，儘管政策決策者透過這些政策為市場注入流動性，但他們並未完全解除潛在的償付能力風險，這是投資人需留意的潛在變數。
至於在市場方面，我們看好中國及其他北亞經濟體的程度，要多過於其他的新興市場經濟體，主要是因為前者顯現出較佳的疫情管理與控制能力，同時對外的融資能力也較佳，未來也有較多的刺激政策可以推出。
至於在產業發展的前景上，我們也看到幾個趨勢，亦即在多國封城政策中，許多產業表現相對突出，包括通訊服務、健康醫療等；在當前還未出現有效疫苗的環境下，我們持續看好這些產業的發展前景。
學歷：史丹佛大學MBA、布朗大學學士
經歷：瑞銀資產管理資產配置O’Conner團隊策略師
現職：瑞銀資產管理資產配置全球主管
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