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進入估值重估階段 陸股漲幅空間大

撰文者:施斌 更新時間:2023-01-01 瀏覽數:11,854

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但美國也不至於逼死所有陸企,一些較低端的晶片或科技設備,還是可以從美國出口。因此儘管中美地緣政治緊張局勢還會延續,但從G20拜習會後,可以看到中美緊繃局勢已有所緩解。

儘管中國經濟成長放緩,各產業也愈來愈多政策監管,不過當前趨勢逐步朝對的方向發展,故投資機會還是很多。只是中國市場波動也大,必須用更長期的角度去看。政府政策對市場及經濟短期或許有明顯影響,但長期來看,這些政策衝擊有望逐漸淡化。且目前信貸脈衝已經反轉向上,而中國信貸週期通常是領先實體經濟約6~9個月,若以此推估,預料中國經濟有望在未來1年復甦(詳見圖2)。


從布局角度看,我們認為H股未來幾個月會較有機會,因為過去2年被壓抑得很慘,許多資金流出,很多個股估值過低,已無法用基本面解釋。所以跟其他資產相比,陸股現在有很大吸引力。目前雖已看到估值重估,但還在起步階段,一些個股還落在金融風暴、經濟崩潰時的估值,殖利率甚至超過10%。現在仍有很多人對中國抱持懷疑,但這代表還有很多投資機會。

學歷:上海復旦大學(學士)、美國杜蘭大學(碩士)
經歷:瑞銀資產管理中國股票團隊主管、博時基金管理國際業務主管、博時基金管理基金經理人
現職:瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金經理人

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