股票投資術

達人孫慶龍教你投資人人嫌棄的「問題兒童股票」，創造更高報酬

撰文者：孫慶龍更新時間：2024-07-29 瀏覽數：195

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假設一開始將資金平均在4檔問題兒童股票上，其中有1檔變成獲利100%的明星股票時，就可貢獻投資組合25%的整體報酬。即使平均分配到8檔問題兒童股票上，只要有1檔當年度可以獲利100%，依然可以為投資組合貢獻約13%的績效。

然而，如果將資金分配到16檔、32檔，甚至500檔股票上，即使買到了大賺1倍的股票，對投資組合的整體貢獻也是微乎其微，僅能分別帶來6%、3%與0.2%的獲利提升。

若資金規模小，持股5檔是更好選擇

從非系統風險的角度來看，4檔～8檔的持股已經消除了72%～81%的風險，但就投資組合的報酬率，仍有13%～25%的差別。

因此，對於非法人資金規模的投資者而言，如果要進一步提高投資報酬，集中持股在5檔會是更好的選擇，因為只要有一檔問題兒童股票變成明星股票，該年度的投資組合報酬率就有20%（詳見表2）。另一方面，就實務而言，持有5檔股票跟持有8檔股票，風險的承受度已經相差不多了。

關於這一點，喬伊.葛林布雷也提出類似的觀察。他指出，若大盤的預期年化報酬率為10%，持有5檔股票，1年後約有2/3的機率，投資報酬率會落在-11%～31%之間；而持有8檔股票的投資組合，一年之後有2/3的機率落在-10%～30%的報酬率。換言之，即使投資組合中少了3檔股票，但5檔股票與8檔股票所降低的非系統風險，其實差不了多少。

總結而論，掌握到問題兒童股票的投資要領只是成功的第1步，如何配置一個符合自己風險承受度的投資組合，才是得以創造源源不絕賺好股的重要關鍵。整體而言，投資初期將資金平均分配到5檔問題兒童股票，會是在「報酬」與「風險」之間的最佳平衡點。