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股債同漲機率高

降息啟動前 首選平衡型標的

撰文者:劉萍 更新時間:2024-09-01 瀏覽數:1,205

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美股 降息 股債 平衡型標的

圖片來源:達志影像

在2024年8月的第1週,大漲逾1年半的美股,出現了強烈震盪。以標普500(S&P 500)指數為例,自8月1日至8月5日就大跌了4.8%,但旋即又在接下來的2週內急漲,至8月16日止漲幅達7%,不但收復失土,還向7月16日的前高5,667.21點逼近。

美股會有如此過激表現,FinGuider美股資訊網暨瑞星財經營運長邱珩認為是受2個因素所致,其一是美股的指數與估值都已漲太高,風險意識也變得又高又敏感,因而當8月初接連出現初領失業救濟金人數、失業率、ISM製造業採購經理人指數(PMI)均高於預期,而非農就業率低於預期等4大衰退訊號時,便引發市場恐慌;其二則是日圓套利平倉的資金重新配置,加上股神巴菲特(Warren Buffett)大砍蘋果(Apple,美股代碼:AAPL)股票的刺激,法人便趁機逢高賣股,並轉進債市暫避風險。


但邱珩指出,上述因素屬短期影響,且股市估值經此波修正後,就可再回歸基本面的投資。果然陸續公布的企業獲利、前述經濟指標更新的數據都不錯,景氣也沒變弱,股市隨即回升。不過,股市回升的力道又快又強,對於後市走勢怎麼看?投資上又該如何因應?邱珩的分析與建議如下:

股債平衡配置
宜挑報酬、風險兼優者

由於美國通膨明顯降溫後,加深市場降息預期,債市走弱不易。但依後續更新的初領失業救濟金人數、非農就業人數及零售銷售等數據表現不錯來看,經濟衰退風險降低,再加上美國總統大選將近,預期股市也不會太弱。

另外,邱珩統計過往美國利率升降週期間的股價表現,以2006年、2018年近2次從最後一次升息到首次降息時,股債都同步上漲,尤其是股票有近20%漲幅,表現更勝一籌(詳見表1)。

歸納上述分析,邱珩建議,現階段的投資策略應採股債平衡配置。對於不善自行配置的投資人,則可直接選擇股債平衡型的ETF或基金,原則上以短、中、長期報酬與風險表現均優為首選標的(詳見表2),並可著重在股債平衡型標的。

美國經濟將軟著陸
長天期政府公債是標配

雖在降息預期下,有利債券價格走多,「但從年初市場就降息的預期拉得很滿,一路都在布局美債,7月後買進力道又再加大,更推高了債券價格。」邱珩說。

就以富達投信定期追蹤全球資金流向的最新數據來看,至今年8月16日止,整體債市已連34週買超,美國債券也是連34週買超,近1週的單週買超金額更高達102億美元。邱珩指出,由於目前市場主流看法是美國經濟將會軟著陸,債券再走高的空間受限,故仍可配置,但不宜以全部資金重壓。

至於配置的標的,美國長天期政府公債是標配。而根據MoneyDJ針對ETF統計的點閱人氣排行,以截至8月16日止的數據來看,殖利率達4.11%的元大美債20年(00679B),分別是近1週人氣榜第2名、近1個月人氣榜第3名,若看近1個月的績效表現,元大美債20年更是以4.86%稱冠。另外,針對以追求長期穩定收益為主的投資人,邱珩建議:「高信用評級、殖利率還有4%到5%以上的公司債券,是不錯的選擇。」(詳見表3)。

專家小叮嚀》瑞星財經營運長 邱珩
雖然開始降息前股債同漲的機會高,但一旦啟動降息,就需防備經濟轉弱的風險。歸納史上降息期間,若經濟軟著陸,債券表現就不會太強,甚至出現債券價格下跌;但若發生經濟衰退,股市就會下滑,平均至少有10%以上的跌幅,因此建議現階段操作不宜太過積極。

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