美元失寵下的外幣資產配置術

短打澳、紐幣　長抱人民幣

撰文者：林沅 2010-11-30 瀏覽數：5,595

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怕貶值？採ABC配置法　盯原物料、升息題材

面臨美元失寵之際，投資者在未來一季不妨循下述「ABC」（Asian Pacific-Beta-Commodity）原則進行外幣配置：

A：亞太地區貨幣為主

因為1.不論是「國際貨幣基金」（IMF）或「經濟合作發展組織」（OECD）近期景氣展望，都顯示亞太（Asia-Pacific）地區今、明兩年經濟成長率高居全球之冠。2.儘管中國為求二保（保穩定、保增長）及二壓（壓熱錢、壓通膨）而於10月19日升息1碼，但人民幣升值的壓力仍有增無減。此題材就宛如台北的豪宅漣漪效應，愈靠近者、受惠程度愈高（編按：指離中國愈近的國家，貨幣與人民幣同步升值的可能愈高）。

B：挑美元的高負值Beta係數貨幣

即幣值波動與美元呈反向變動的貨幣。圖1是美元每跌1%，其他貨幣的升值程度。分析2000年迄今資料發現，澳、紐幣及歐元的Beta係數約在-1.2～-1.3，算得上是美元的高負值Beta係數貨幣，亦即當美元貶值較多時，這些貨幣漲幅往往較大。值得注意的是，去年開始，挾原物料題材走強的俄羅斯盧布、巴西幣，以及有成長與升息題材的韓元，其Beta值相較歷史均值已明顯上升。