一戰成名！2002年放空聯合資本公司 至於他放空金融股的歷史，得從2002年放空紐約證交所掛牌公司「聯合資本」（Allied Capital）說起，這公司是總部設在華盛頓特區的私募基金公司，至今已有50年歷史，管理超過50億美元資產，投資組合超過120家公司，董事長William Walton曾擔任過美國國防部的特勤人員。
恩洪研究發現，聯合資本的管理與投資組合有問題，開始在市場上放空。根據他自述，從此受到許多莫名的騷擾，包括美國證管會特別對他表示關切、辦公室與家中電話都遭到竊聽。聯合資本的律師還提起訴訟指控他操控股價，一般投資者遇到類似干擾，大都離場了事，恩洪卻選擇把事情愈搞愈大。
他不只公開抱怨遭受打壓，還反向提出訴訟，把對抗層級升高到指控聯合資本非法濫用美國政府對中小企業的貸款補助，傷害美國納稅人權益。最後，乾脆出了一本書《一路騙到底》（Fooling Some of the People All of the Time），把他與聯合資本長達6年的抗爭，鉅細靡遺的公諸於世，一件小事搞得沸沸騰騰，為他贏得「冷血放空者」（the Ruthless Shorter）的渾名，徹底掩蓋他超過7成投資是多頭部位的事實。
但是，恩洪放空聯合資本賺到的錢很有限，他從26.5美元開始放空，即使經歷最近的金融風暴，聯合資本股價還有14美元，累積6年股價不過下跌47%。不過，《一路騙到底》的內容，卻讓人驚訝恩洪研究功夫的細緻，他把聯合資本投資的120多家公司徹底翻過一遍，揭開這家公司如何以表面投資活動，實際卻壓榨被投資者，舉凡公司千奇百怪的獲利來源，統統像抓電腦程式錯誤一般，全部被揭露。