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肥羊養股術》賠錢也不撤退、抱愈久愈賺！8檔定存股精選標的大公開
撰文者：翁建原 更新時間：2018-10-24
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如果你已經買了股票，但公司突然獲利大減，請不要過度激動的把股票賣掉，沒出現虧損的話，一切都還可以等待。如果出現虧損，先看看同類型的公司是否也出現虧損？是的話，就別擔心；如果只有自己那家虧損的話，就賣掉。如果公司第2年還是出現虧損，同類型的公司也出現虧損，那還是得賣掉手上持有的全部股票。連續虧損表示這個產業已經徹底失去競爭力。
研究公司營收、獲利，判斷股票合理價
營收成長，就是公司總體的業績成長，但不表示公司有賺到錢。薄利多銷的公司，營收會大幅成長，但獲利卻會衰退。砍掉虧損的部門，營收會大幅衰退，但獲利卻會成長。一般說來，營收會比盈餘更早公布，所以不確定公司盈餘之前，營收會是個很重要的參考指標，但只是單純參考而已。
盈餘，是指公司賺的錢；一般我們是看稅後盈餘，不是稅前盈餘。公司賺的錢，當然是愈多愈好啊！當我們看公司的營收成長，就知道公司的規模在擴大；我們看公司的盈餘增加，就知道公司的獲利在上升。公司營收和盈餘雙雙成長的公司，肯定是家好公司；只有盈餘成長，營收衰退的公司，也算不錯；只有營收成長，盈餘衰退的公司，就差了些；公司營收和盈餘雙雙衰退的公司，就不理想了。
營收和盈餘雙雙成長的公司，肯定就能買了嗎？有時盈餘成長10%，股價成長100%，這很明顯就偏貴了，不能買。營收和盈餘雙雙衰退的公司，就不能買了嗎？有時盈餘衰退10%，股價衰退50%，這很明顯就便宜了，當然可以買。那如果盈餘成長，股價衰退呢？這當然要買啊！且還要大量的買。很多人都覺得哪有這麼幸運的事情？但事實上就是有，而且經常發生。找出這種股票，就是我們的天責。那如果盈餘衰退，股價成長呢？這就是炒作了，我們不予以討論。
公司獲利起起伏伏，實在不需要過於介意，那我們還研究公司的營收和獲利做什麼呢？就是想知道公司的股價合不合理。但如果我們採用去年的EPS來計算公司的本益比，很容易落入一個非常嚴肅的問題──資料「過期」了，但今年的本益比，我們又不可能知道，所以只能搭配今年的營收和盈餘成長幅度，來猜測今年的EPS。當今年上半年盈餘成長10%，就猜測EPS成長10%，股價當然也應該成長10%。股價太高，就應該賣掉；股價太便宜，就應該買進。預測才能方便我們股票的操作。
挑選發放現金股利的大公司，降低假帳風險
股市有很多的假報告，最常見的就是假帳。以公司花100億元購買設備，賺取了10億元來講，一般人認為，這個交易應該是虧損90億元（＝100億元－10億元），但其實在帳面上的計算是賺5億元。因為成本100億元，被分成20年計算，只剩5億元（＝100億元／20年），所以獲利才會是5億元。看起來是非常作假的帳對吧？但我要實實在在的告訴各位，這種作帳手法是合法的。法律允許公司分20年提列購買的成本。
這樣就解釋了很多公司年年賺錢，卻瞬間倒閉的原因：因為購買了太多用不到的設備，成本分20年計算，賺錢卻只計算今年。當廠房設備愈買愈新，看似愈賺愈多，但實質上卻是嚴重虧損。當然很多人可能會覺得把工廠設備用原價賣掉，不就拿回成本了？然而哪個商人會這麼有良心願意用原價購買你的設備？打5折購買，你就該跪下來感恩；打3折購買，這叫做剛剛好而已。這就解釋了，為何很多公司的淨值明明比負債高出很多，倒閉之後，卻連員工的資遣費都付不出來。因為公司的設備，全都被人用3折的價格買下來。資產打了3折，當然會不夠償還負債。
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