達人開講
定期定額有終點嗎？達人教你評估賣出時間點、再教你進階投資這檔美國ETF拉高報酬率！
撰文者：麥道森 更新時間：2018-11-16
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⌜你知道嗎？我最成功的投資居然是那一筆留在美國的定期投資，長期下來居然增值了6倍，現在變成12萬美金（約合新台幣360萬元）。⌟
一位朋友提到20年前離開美國，一筆定期投資的基金，當初因為金額僅僅是2萬美金（約合新台幣60萬元），就想說不要贖回，最近清點資產時，才發現這筆基金已經變成一筆不小的財富。
這筆投資，朋友是每個月定期投資，買入共同基金，然後累積到2萬美金後，就停扣，因為工作不在美國了，就停扣這筆基金，意外沒有買賣，竟然多了一筆財富。
類似的例子，我相信很多人都曾經遇到，原來自己投資進進出出，可能比不上一個有規律的投資。這就是定期投資的魅力，不要在意市場的變化，選擇一個好的工具（通常是分散性較好的工具，如基金、ETF等），然後等待回收。
以下，麥道森簡單說明定期投資是如何運作，以及它的優點跟缺點。再來看看有哪些定期投資法，如定期定額以及適用進階投資人的定期定值。
首先，定期投資的運作方式，通常是每個月，通過投資在固定的金額，如共同基金、ETF（當然個股也可以）等工具，每個月扣款相同金額，買入該工具。以下做一個簡單舉例：以每個月扣款200美金（約合新台幣6,000元），買入一個價格在10→8.8→9.5美金波動的標的：
假設定期定額投資200美金、持續6個月，買入股數變化及平均成本
上表的例子可以看到，這個工具，從10元下跌到9.5美金的過程中，投資人繼續扣款，最後累積投資本金為1,200美金（約合新台幣3萬6,000元），總投資股數為129.27股（20＋21.05＋22.22＋22.73＋22.22＋21.05），平均成本為9.28，沒想到價格下跌，但是透過定期定額紀律的投資，居然還可以取得正向的報酬率。
報酬率的計算方法為最後一期價格為9.5／9.28＝2.37%
沒錯，定期投資法是一種機械性的投資做法，無論價格上漲或下跌，持續的買入，當股價跌時，可以買到更多股數，上漲時，買入較少的股數，可以平均地攤低成本，且不太需要考慮現在股價的高低點。
定期投資人的攤低成本的特性在面對股價先下跌後上漲具有優勢，但是一旦是一個持續性上漲的股市時，投資報酬率就不如一次性直接買入好。不過對年輕人來說，定期投資可能是唯一選擇，因為每個月能夠儲蓄的金額有限。
而在最近的一次上課中，同學問到一個問題，定期定額該何時賣出？說到這，我們就必須想想看，你為何要定期投資，投資的終點是什麼？
如果它是你的退休金，那賣出時間點就會是2個選擇之下：1.達到你需要的退休金，2.你已經要退休。
如果它是你的購房頭期款基金，那就是1.達到你需要的頭期款，或者是要買房子了。
也就是說，定期投資的終點其實是有一個目標的，雖然很多人沒有想過，但是再說一次，定期投資是有終點的。
想像一個情境，如果你的退休基金，在預定60歲退休前，在前兩年，你達到目標2,000萬了，你該怎麼做？萬一在兩年後（60歲）發生了股災，這種無端的風險，你必須避免，避免的方法就是：定期檢視你的定期投資，有必要在超出目標時，少投入，在落後目標時，多投入。
但究竟要如何投入，有沒有機械性的做法，這就可以說到定期定值了。
定期定值這個做法比定期定額有一個優勢：就是能夠機械性的逢高賣出，逢低加碼，定期定額最多僅可以逢高少買，逢低加碼，沒有賣出機制。
為了要各位理解，麥道森以過去曾經使用的例子，從2007年開始，將美國主要ETF放上資料庫，並模擬到2013年，這是一段經歷過2007年金融海嘯、2011年次衰退、歐債危機，QE量化寬鬆等時期，股價波動不小的時期，我們來比較看看定期定額的績效差距。
資料庫連結如下：https://public.tableau.com/views/v_s_1/sheet2?:embed=y&:display_count=yes
以VTI（Vanguard Total Stock Market ETF）為例，VTI是一檔追蹤美國超過3,000支股票的ETF。
假設輸入VTI.us，每期投入600美金（約合新台幣1萬8,000元）。
可以得出定期定額與定期定值的比較圖形。
首先可以看到，定額買入的金額幾乎每月都相同，因為你選擇每個月投入600美金，會有些微差距是因為ETF一般以每股為買入單位。
你可以看到在VTI股價大跌時，定值要求你愈買愈多，以2009年2月為例，定額僅依照約定再買入588.96美金，但是定值卻買入1,656美金，幾乎是原先600美金的近2倍。類似的例子也發生在2011年9月，定額買入577.2美金，但是定值買入2,944美金。
VTI股價大跌時，定期定值買入金額比定期定額多
而逢高賣出的例子出現多次，如2011年10月，當定額買入578.52美金時，定值卻賣出2,764美金，雖然不是波動高點，但是確實在相對高點時，出現逢高賣出的現象。
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