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金融熱門》壽險業因應IFRS新制大增資,存股族轉向14檔銀行股!

撰文者:翁祥維 更新日期:2019-08-27

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存股 金融股 翁祥維 國泰金


國泰金(2882)計畫將辦理現金增資,現增價暫定27元~41元,8月15日傍晚,國泰金於公開資訊觀測站釋出訊息:公司擬辦理108年現金增資發行新股案。此次是國泰金控成立18年來,第2度辦理現金增資,而上一次現增已是2013年的事。

據公開資訊觀測站揭露的資訊,國泰金發行價格每股暫定為新台幣27元~41元,但實際發行價格,須待申報生效後授權董事長訂定,因此,目前現增價只有範圍區間,尚未定案。而國泰金此次辦理現增,金融存股族該怎麼看?本篇專欄將與讀者分享觀點,繼續看下去...。


國泰金將辦理現金增資
圖片來源:公開資訊觀測站

首先,先說明現金增資的基礎概念
「現金增資」白話文的說法,就是公司因擴張經營規模、或彌補虧損,或是有暫時性的現金缺口,因此向股東尋求資金。不過現金增資之後,會使股本膨脹,未來每股盈餘(EPS)就有被稀釋的可能。

另外,現增價格通常會較市價來得低,對老股東與員工而言,確定取得現金增資認購權與認購量後,可以先出售原有的持股,再將售股的款項,拿來買認購的現增股,若「賣老股買新股」的賣壓出現,便可能讓股價出現短線修正。

壽險業者面臨的難題:接軌IFRS17
據公開資訊觀測站揭露的資訊,本次國泰金增資的資金用途為,充實本公司轉投資子公司之資本、提升資本適足率及充實營運資金等需求。其中的「子公司」,主要指的應該就是國泰人壽。而為何需要增資?這需要談到壽險業者面臨的一大難題:國際會計準則IFRS17上路。

接軌IFRS17,保單負債須用公允價值表達
過去在高利率時期,保單利率相對現在高出很多,當時壽險公司吸收的資金,利率可能是5%以上,但現在利率環境已不可同日而語,在目前公債殖利率低迷的背景下,提升經常性收益並非易事,然而,保險公司投資的收益率若低於保險合約的平均預定利率,就會產生「利差損」,除此之外,未來台灣預計於2024年將要接軌國際會計準則IFRS17,屆時保單負債須用公允價值表達,折現率將改採「現時估計」衡量模型。

簡單而言,依IFRS17新標準,過去所銷售的高利率賠錢保單,利差損會被揭露,壽險業者將面臨提列準備金的壓力。

主管機關對儲蓄險管制
而近年儲蓄險在各大通路熱賣,對接軌IFRS17是相對不利。保險局近日與產壽險公會及業者討論,研議的初步走向是:在保單的設計上,保戶須拿出一定的錢「買保障」,不過保戶因此便必須繳納較多保費,且儲蓄型保單6~10年的內部報酬率(IRR)將被壓縮,若IRR降低,保戶可能寧願將資金投入銀行定存,未來若新方案正式實行,壽險業者的新契約保費收入,恐怕會減少。

金融存股族的投資方向
壽險業者面臨IFRS17的變革,雖然透過發行特別股、現增、或主管機關給予彈性,壽險業者可以逐步化解IFRS17所帶來的壓力,但以現階段觀察,壽險股如國泰金(2882)、富邦金(2881)股價波動似乎有放大的跡象,而對存股族而言,通常要求的是股價波動低、盈餘與股利穩定,就金融板塊中,以銀行為主體的金控,或是純銀行股,公司未來的獲利能見度應較高。

14檔銀行類金融股列表
資料來源:CMoney選股勝利組

註:以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險。

本文經授權轉載自雞尾酒投資Bar

出生:1993年
現職:CMoney 財經專欄作者
簡介:對投資有極大的熱沈,喜歡接觸變化莫測的金融市場,並思考、記錄市場的脈動,賦予文字價值。目標是在操盤生活中,淬鍊出「穩定獲利、戰勝大盤」的交易系統。

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