股票投資術

艾蜜莉：從3大「財務比率」檢視企業財報，避開地雷股、降低投資風險！

撰文者：艾蜜莉　更新時間：2019-12-26 瀏覽數：55,053

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投資股票就像是「做生意」的概念，除了要找對商品（公司股票），交易的對象也要信用良好（財務穩健）。如果公司財務體質不穩健，很容易出現營運週轉不靈的問題，嚴重的話甚至經營虧損。

為了避免挑到地雷股，從3大財務報表中的資產負債表裡，可以讓我們了解企業，在某個時間點資產及負債的狀況，進而檢視企業的償債能力。不過財務比率的數字隨時都在變動，加上每種產業的經營模式不同，因此資產多不代表就是好，而負債多不代表就是壞，至於要先從那些財務比率來著手呢？就讓我們繼續往下看…。

3大公式避開「地雷股」
艾蜜莉漢堡店經營快1年了，每月營收向上成長獲利穩定，最近有想擴大規模的打算，因此需要和銀行借貸資金，但艾蜜莉擔心過度的舉債，會造成償債壓力過大，因此想要先初步評估，目前企業對外舉債占總資產的比例有多少。

艾蜜莉漢堡店資產負債表

至於什麼是流動資產？什麼是流動負債？我們在這系列的文章中有另外獨立介紹，這裡就不多作解釋了，而是直接來看償債能力指標。

首先算出負債比率，公式如下：
1.負債比率＝（總負債／總資產）x100%。

（300萬／1000萬）x100%＝30%。這樣算出來還在安全範圍以內，一般會建議低於50%較為穩健，至少負債不要超過資產的一半，但這沒有絶對也是要看產業屬性，例如像是金融業負債比率就極高。

除了負債比，還有2項短期償債能力的指標，第1項為流動比率，公式如下：
2.流動比率＝（流動資產／流動負債）x100%。

（400萬／200萬）x100%＝200%，這項指標建議是在200%以上會較為穩健，對債權人的保障也較高。但在經營管理者的角度來看，過高的流動比率反而有閒置資金的情形，有時候也是公司過度保守、不對外舉債，同時還要注意是否有過度的現金增資，或是應收帳款過高也易提高呆帳風險。

另一項指標為速動比率，公式如下：
3.速動比率＝（流動資產－存貨－預付費用）／流動負債x100%。

（400萬－180萬－20萬）／200萬x100%＝100%，速動資產因為不包含變現性差的存貨，以及不可動用預付費用，因此，在變現上比流動資產更為快速，建議是在100%以上、200%以下較符合標準。過低代表公司短時間內償債風險大，如果是公司存貨持續增加，這時候就要進一步探討原因，但也不是每種產業都適用這項標準，例如收現的餐飲業（例如艾蜜莉漢堡店），或是民生消費零售業，因為都是收現並沒有太多的應收款項，所以比率幾乎都偏低。

結論》
人人都希望投資致富，但不是人人都方法正確，為了降低投資的風險，投資前要了解公司的財務體質。1間公司如果流動資產不足，以致於償債能力偏弱，經營者除了會有向外籌資的壓力，也攸關企業未來的營運發展，進而影響獲利能力，建議這樣的公司要觀察多項指標，除了以上提到的負債比、流動比及速動比之外，還有存貨週轉率或應收帳款週轉率等等，綜合多項指標後再評估是否要投資，不然萬一選到償債能力不佳的公司，很有可能連股息都沒領到，最後還賠了本金喔！

警語：以上只是個人研究紀錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。

本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
艾蜜莉——自由之路