「這檔蘋概股」體質好又在便宜價，艾蜜莉教你看透公司財務體質，現在該不該買？

撰文者：艾蜜莉　更新時間：2018-10-26 瀏覽數：14,734

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查看正崴近幾季的現金流，僅有2018年第2季的營業現金流量為負值，因為已支付的應付帳款高於已收取的應收帳款，而自由現金流量連續3季都為負值，主因為這3季因取得不動產、廠房及設備的費用過高，導致必要資本支出高於營業現金流量。

正崴2016 Q3～2018 Q2的現金流量簡表

資料來源：CMoney股市。資料時間：2018.10.21

當我們要觀察一家公司的自由現金流是否正常時，可以設定近8年的數據來做觀察，這8年中最好有4到5年以上為正值，且8年的自由現金流總和應該要為正值。而正崴僅有3年的自由現金流量為正，且8年的總和為負值，因此正崴有財務危機的風險較高。

正崴2010～2017年的現金流量簡表資料來源：CMoney股市。資料時間：2018.10.21

評估項目8「是否欠錢壓力大」出現「警示」資料來源：艾蜜莉定存股，2018 Q2財報。資料時間：2018.10.21

查看正崴的財報，了解正崴負債比率高是因應付帳款高，這是好的負債，因此可不用太擔心。但是正崴的速動比率低，表示公司短時間內償債的風險較大，則是要特別注意的。

正崴的財務狀況分析
正崴的體值評估有8項正常項目，但是正崴近8年僅有3年的自由現金流量為正，且8年的總和為負值，因此正崴有財務危機的風險較高，財務體質較差。

評估利空狀況
從正崴近10年的K線圖中可看出，正崴在2017年12月開始，股價一路下跌，主要原因是營收衰退，今年（2018年）已經連續2季虧損，上半年稅後淨損9億2,700萬元、每股淨損1.81元，單季毛利率更是創歷史新低，主要原因是中國人力招募成本上漲和匯損影響，面對大陸工資成本快速上漲的棘手問題，正崴前進緬甸設廠，並在去年（2017年）啟動「模具4.0」，計畫5年人力減半。因此，我們可以持續觀察，看正崴是否能解決上述問題，避免因轉型過慢而造成長期衰敗。

正崴近10年的K線圖資料來源：籌碼K線。資料時間：2018.10.21