股票投資術

股票如油門、債券如煞車,市場下跌時,全買股票可能多跌4成

撰文者:PG財經筆記 更新時間:2019-01-07 瀏覽數:1,093

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這篇是參考Vanguard的文章做成的筆記,講的是投資不能偏廢,有些人會質疑債券的功用,既然長期來看股票最好,那為什麼該配置債券呢?

投資理財的終點,你想去哪裡?
從某些方面來看,存退休金就像是開車一樣,比走路更快速、省力地抵達目的地。然而,開車大部分的優勢取決於路程距離,要橫越幾百、幾千公里,那麼開車肯定會比走路節省更多的時間和精力,但如果只是到對向街道,走個斑馬線就過去了。


投資也是一樣,距離退休的時間愈長,投資帶來的好處就比儲蓄來得顯著,退休目標也更加容易實現,這裡不是說存錢沒有用,而是說投資複利到後期錢滾錢的速度會比存錢快。

投資理財的加速與減速
投資另一個與開車相類似的觀點是控制前進與停止的零件——「油門和剎車」,良好的投資組合好比一輛汽車的油門和剎車,在投資組合中起到油門和剎車作用的是股票和債券。

股票作為投資組合的油門,能夠產生大部分的回報,幫助投資者更快地抵達目的地;債券好比剎車,當股市上漲時,債券的作用並不明顯,但是當股市表現不佳時,債券的存在有助於投資者減少損失。

我們把全球股市ETF——Vanguard全世界股票ETF(代號VT,Vanguard Total World Stock ETF)近3個月的價格打開來看,VT的價格從3個月前(2018年9月23日)的76元下降至目前的64元,跌幅為16%。

來看美國綜合債券——Vanguard總體債券市場ETF(代號BND,Vanguard Total Bond Market ETF),同樣的期間,3個月前是78.5元,目前是79.0元,漲幅是0.6%。

為了方便,我只是大略估算,沒有考量配息的報酬。如果只買股票,最近整體投資組合就下跌16%左右,但是只要加入20%的BND,投資組合變成下跌-12.68%;加入50%的BND,投資組合變成下跌-7.70%。

美國中期公債的IEI又比BND更好些,價格從118.9漲到120.55,上漲1.3%。只要加入20%的IEI,投資組合變成下跌-12.54%;加入50%的BND,投資組合變成下跌-7.35%。

有些人始終質疑,又是挑選一些特定的計算區間,才會有這樣的結果。其實不管是怎麼樣的情況,我們的觀念始終是這些市場的波動本來就在計畫範圍內,我們在思考資產配置時早就準備好了,你講你的,我投我的,stay the course,兩不相干,亦不相欠。

風險也許不是壞事
有些投資者因為股票的風險而選擇避開股票,轉而買入更為安穩的債券。雖然利用這種方法配置的投資組合可能風險更低,但相較於股票構成的投資組合,這就好比踩著剎車在路上行駛一樣——讓你無法按時到達目的地。

如下圖所示,如果每月將500美元(約合新台幣1萬5,000元,下同)存入全部由回報率為2.5%(我們對未來30年債券的預期回報率中值)的債券組成的投資組合之中,該名投資者需要大約45年才能儲蓄50萬美元(約合新台幣1500萬元,下同)養老金。

而如果該名投資者每月將500美元(約合新台幣1萬5,000元)存入全部由回報率為6%的股票組成的投資組合之中,則只需要大約30年即可儲蓄50萬美元(約合新台幣1,500萬元)——比前一種情況節約了3分之1的時間。

投資債券與股票累積50萬元所需時間

資料來源:Vanguard集團

投資理財向前走,但是不要開得太快
開車時如果把油門踩得太猛,除了會更耗油外,也可能有危險。馬路有三寶,道路有速限,全股票的投資組合往往能獲得更高回報,但同時也會承擔更大的風險。

我們將這3個月的跌幅放大5倍呢?如果這3個月VT下跌80%?會怎麼樣?
全股票下跌80%;股債比8:2的投資組合則是-63%;股債比5:5的投資組合則是-39.70%。投資者容易在市場低迷時拋售股票,從而使賬面損失變為財務損失,這好比車速過快導致失控撞毀。

開車時要想快速而又安全地到達目的地,就必須同時藉助油門和剎車。同樣,投資者在進行退休投資規畫時,要實現自己的儲蓄目標就需要資產配置,適當的分配資源到股票和債券,組成一個均衡的投資組合。

股票、債券兩者中任何一種比例過多都會讓我們很難到達目的地,但正確的組合則可以讓旅程變得更加順暢。

參考資料:從駕駛中學習規畫退休儲蓄

本文經授權轉載自PG財經筆記
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PG財經筆記,本名蔡至誠,1992年生,中央警察大學79期1隊刑事警察學系畢業,曾任桃園市政府警察局刑事警察大隊經濟組偵查員、偵六隊偵查員、偵五隊偵查員、桃園市政府警察局蘆竹分局外社派出所所長。

現任「阿爾發證券投資顧問(股)公司」投資研究部襄理,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書。

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