股票投資術
法說會不得其門而入？投資人可從3個地方取得相關資訊
撰文者：詹宗霖 更新日期：2019-11-12
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公司舉辦法人說明會
投資人看公開資訊觀測站或是一些公告類新聞，常常可以看到公司舉辦法人說明會，因為法說會的對象是針對法人（外資、投信、投資機構），散戶投資人不得進場，導致法人說明會與散戶產生距離感。
但在網際網路崛起後，散戶投資人其實多了不少管道可以取得法人說明會資訊，本文將從散戶投資人的觀點來介紹法說會，並分享投資人該如何取得相關的資料及資訊。
法人說明會流程
投資人如果想要知道公司在做什麼？或是公司究竟召開法說會的主題為何？最快的方式就是取得法說會簡報，法說會的流程一般分成2個或3個階段：
第1階段是公司管理階層看著法說會的投影片照本宣科念一遍，這個階段通常進行20分鐘左右；第2階段則是開放底下的法人代表提問，通常針對市場近期的傳聞，或是簡報中不清楚的地方發問，有的公司會開放4～5個問題，有的則只開放1個問題，法說會通常到這裡就結束了，但有時候會有第3階段，也就是法說會現場的錄影機關掉後，台下的研究員湧上去問高層更多問題，如果高層願意留下來聊天的話，此時往往會透漏出更多訊息。
投資人如何取得法說會簡報
由於公司第一階段往往都只是照著簡報念，散戶只要取得法說會簡報，基本就可以知道法說會前20分鐘的內容，那麼投資人要如何取得法說會簡報呢？其實，公開資訊觀測站都有提供，以下將說明投資人如何下載法說會簡報：
Step1：Google搜尋「公開資訊觀測站」
圖片來源 : Google
Step2：進入首頁後，於上方選單，點選重大訊息與公告→點選法說會
圖片來源 : 公開資訊觀測站
Step3：進到法說會搜尋頁面，輸入想查詢的公司代號→下載法說會簡報
圖片來源 : 公開資訊觀測站
法人說明會分成3種
對於法人機構來說，不管是任何類型的法人說明會都是一樣的，畢竟，只要以法人的身分辦理入場登記，都可以去參加任何機構舉辦的法人說明會，但從一般投資人的角度來看，由於不得其門而入，除了透過新聞媒體轉述，完全無法得知公司究竟在法說會裡面講了些什麼，也就產生了資訊不對稱的問題，在資訊不對稱的前提下，筆者將法說會分成3種：
第1種：證交所舉辦
在證交所舉辦的法說會是對散戶最友善的，因為證交所都會在法說會過後，將錄好的法說會影音上傳到網站上，投資人只要將簡報下載好，並搭配證交所提供的影音，就相當於在現場參加了一場法說會。這種方式雖然無法提問，也無法進到神秘的法說會第3階段，但是，至少是一個投資人能突破與法人資訊不對等的管道之一。
Step1：Google搜尋「證交所影音」
圖片來源 : Google
Step2：選擇想要看的證交所法說會
圖片來源 : 證交所網站
第2種：櫃買中心舉辦
第2種則是櫃買中心舉辦的，現在上櫃與上市的界線愈來愈模糊，很多投資人甚至不太清楚自己買的公司到底是上櫃還是上市？前幾年櫃買中心並未提供法說會影音，導致買到上櫃股票的投資人，想一窺法說會，都不得其門而入，但是，近年櫃買中心也仿照證交所，新增了法說會影音專區，現在投資櫃買股票的投資人，也多了一個可以認識公司的管道。
Step1：Google 搜尋「櫃買影音」
圖片來源 : Google
Step2：選擇想要看的櫃買法說會
圖片來源 : 櫃買中心網站
第3種：公司或券商舉辦
第3種是公司自辦或是應券商邀請舉辦，這種法說會通常不會附上影音檔或是錄音檔，但是，有些公司會將法說會錄音上傳到自家網站或是Youtube，並在法說會召開完後，於公開資訊觀測站附上影音／錄音連結。
不過，會事後上傳影音檔的公司並不多，多數公司都是只放上簡報，這也是最容易讓投資人產生資訊不對稱的法說會類型，另外，公司自辦或應券商邀請的法說會，有不少是全英語進行，比如台積電（2330），投資人也可以藉此練習自己的英聽能力。
台積電（2330）會將法說會影音上傳到自家網站
圖片來源 : 台積電官網
下圖：鴻海（2317）將在11月13日自辦法說會，分別是下午3點召開中文法說會，以及下午6點召開英文法說會，但還不確定是否會上傳影音／錄音檔。
圖片來源 : 公開資訊觀測站
對於公司說法切勿盡信
散戶投資人以往都是透過新聞媒體來了解公司，透過法說會錄影，投資人雖然無法提問，但也可說是另類地與公司面對面，聽到的資訊也是從管理階層口中所敘述出來的第一手資訊，畢竟有些財經新聞記者對於所報導的公司，從事的產業也是一知半解、似懂非懂，這些資訊剛好有助於投資人建立產業上下游邏輯，並認識公司的商業模式。
不過，在吸收法說會訊息時，務必要注意一點，對於公司的說法，必須抱持懷疑的態度，切勿因公司在法說會現場講得天花亂墜，就對股票毫無保留看多，畢竟，公司既然召開法說會，大多會選擇報喜不報憂，如果在法說會召開後，股價、籌碼或業績都與公司在法說會講的方向大相逕庭，此時務必去蒐集更多的資訊，蒐集的資訊不是找資料來佐證公司的說法，而是找資料來反駁公司的說法。
如果，發現種種跡象都與公司在法說會的展望不同，此時務必果斷停損，許多大戶或是法人，就是因為與公司高層或是董事長有面對面談話的經驗，反而對公司的未來深信不疑，甚至散戶投資人都停損出場了，大戶都還執迷不悟，比起新聞裡文字利多的虛無飄渺，董事長用真摯的雙眼直視並套以甜蜜的話術催眠，才更容易讓人受騙上當。
註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險。
本文經授權轉載自股市小P
高中開始接觸股市，股齡7年。曾在四大會計師事務所任職，多年投資經驗歸納出以財報為主避開地雷，並搭配籌碼以及均線選股的方式，過去曾靠台股從低本益比到高本益比，拉升的過程獲得不錯的績效，投資中心思想是停損做好才能不虧大錢，留得青山在、不怕沒柴燒，當本金大幅度縮水，再怎麼驚人的績效也無力回天了。
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