股票投資術
你的成功是技術好還是運氣佳？BCG頂尖顧問用「回歸平均值」告訴你
撰文者：Simon Mueller, Julia Dhar 更新時間：2021-07-22
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了解回歸平均值能提醒我們，最後結果來自技巧或運氣。也能讓我們明白，技巧和運氣在特定結果中發揮的作用。這點很重要，原因如下：
1.有助於評估你的結果
當結果涉及技巧時，小的樣本量就足以判斷導致結果的人或過程的優劣（例如，下棋就很難光靠運氣）。但是，如果情況涉及到運氣的成分更大， 那麼就得考慮更大的群體。
2.讓你預測結果
一旦知道特定結果中技巧與運氣的相對影響，更容易預測後續的結果。
3.幫助你校準得到的回饋
大多數人同意，稱讚（或指責）一個人的成功全靠運氣，這是不合理的。對於那些飽受失敗的人來說，你可以指出他們所缺乏的技巧給予更多的幫助，如果這些技巧可以加強，就可以幫助他們未來更成功。
每當你懷疑隨機性正在發生作用時，請停下來好好思考，或許能影響當前的決策。
終將回歸平均值
在棒球運動中，大家都聽過「二年級生症候群」（the sophomore jinx）的說法。在棒球比賽中，每個聯盟中最好的新秀球員都會獲得「年度最佳新秀獎」，但是獲勝者在下1個賽季的表現往往會比第1年差，在第2年時，沒有達到他們第1年的水準。這看似詛咒的影響並不限於職業運動員，第1張專輯大受好評的歌手和樂團往往第2張專輯的銷售量會下降，這種情況通常就是所謂的「二年級生症候群」。
這當中到底發生了什麼事呢？其實罪魁禍首就是「回歸平均值」，這是統計上的原理，表明異常的表現會隨著時間漸漸下降（回歸）到平均值。
當談到人的表現時，就會出現回歸平均值，是因為成功總是源於技巧和運氣的結合。首次登台就爆紅的年度最佳新秀和新人演藝人員總因其卓越的表現，而被視為成功的典範。
由於大多數人認為表現是基於技巧，很少有人把運氣考慮在這些早期成功（成功和以後的經歷）裡。當表現不可避免地漸漸下降到平均值時，人們會感到驚訝，甚至覺得幻想破滅。他們不了解維持成功，或成功需要哪些條件。簡而言之，人們過分重視極端情況。
耐人尋味的發現
著名的統計學家法蘭西斯．高爾頓（Francis Galton）對人口的研究尤其著迷，特別致力於遺傳概念的研究，即父母如何把自己的特徵傳給下一代。高爾頓歸納出回歸（regression）的概念，意思與今日常見的「蕭條」（regression）之意完全不同。他指的是「回歸平均值」，而不是典型的向下退步。
透過調查父母和子女身高之間的關係，高爾頓在Y軸上繪製了928名成年子女的身高，X軸則是父母的平均身高。結果如下圖：
高爾頓檢查這張圖時，他預期看到後代的身高與父母相似。換句話說，他預期大部分的點會落在45度線上或附近，表示父母和子女的身高相似。但是相反的，他發現身高異常高的父母，後代往往比他們矮；而比較矮的父母，他們的後代有很多人是更高的。
這似乎違反直覺，卻是回歸平均值的經典案例，與遺傳學無關，而與統計有關。高爾頓曾預期看到後代的身高與父母相似，相反，他發現在父母特別高大的情況下，後代往往比父母矮；在父母比一般還矮的情況下，許多他們的後代會更高。高個子母親的身高是由遺傳因素造成的，部分是由於隨機因素（和環境影響）導致她在童年時期長得比平均身高還高。她身高的遺傳基因部分會傳給孩子，但隨機因素或環境因素則不會傳給孩子，這使孩子矮一些的可能性更大。
一切都是隨機
在書店中挑選企管書籍，許多書會努力使你相信某些新管理工具的優點。通常作者會選擇一些現實生活中的公司範例，這些公司似乎歷經時間的考驗，表現優於競爭對手，以此做為「證據」，證明他們的點子是有效的。
雖然成功因素有一定的程度可以用科學來解釋，但是研究通常會被回歸平均值矇蔽。以管理學家為例，吉姆．柯林斯（Jim Collins）在暢銷書《從A到A+》（Good to Great）中，介紹在一段時間內表現優異的公司。柯林斯指出差異因素或成功因素，認為這是造成績效不同的原因。從分析贏家當中，我們可以學到什麼？我們的常識會說：「可以學到很多。」但是，可別被隨機情況騙了。
麻省理工學院教授麥克．庫蘇馬諾（Michael Cusumano）用了一個簡單的練習來解釋技巧和運氣的重要性是否能驅動成功。在他上課第1天，他通常要求學生站起來。然後，他扔硬幣，並要求學生選擇正面還反面。
他扔出硬幣，給大家看擲出來的那一面，然後讓「輸家」坐下。經過幾輪之後，通常只剩下1、2個學生還站著。然後，他要求這些「贏家」走到全班面前，解釋他們的「成功因素」。但是每個人都知道，留到最後的學生不過是運氣好罷了。
雷諾（Raynor）、阿曼德（Ahmed）和韓德森（Henderson）3位管理學家組成了一個團隊，從熱門管理書籍中，研究了那些被標示為「一流的」公司。透過檢視股東總回報衡量公司績效指標，幾位學者證實了運氣是公司成功的重要原因，但往往會被忽略。樣本（成功經驗超過平均水準的年數）數量愈小，相對於技術，運氣發揮的作用愈大，也愈難確定成功是否採取了「最佳的做法」。
因此不令人訝異的是，自2001年以來，許多吉姆．柯林斯青睞的公司紛紛傳出失利。他首選的優秀公司房利美（Fannie Mae），這家大型抵押貸款公司，在金融危機後已被美國政府接管；另一家公司是消費電子零售公司電路城（Circuit City），如今已破產。
【全圖解】BCG頂尖顧問的高效決策力：12種直入問題核心、擊破難題，做好決策的關鍵策略
作者：Simon Mueller, Julia Dhar
譯者：黃庭敏
出版社：商業周刊
出版日期：2021/01/07
作者簡介_Simon Mueller, Julia Dhar
【賽門．穆勒Simon Mueller】
波士頓諮詢公司（Boston Consulting Group，BCG）專案負責人，曾任該公司戰略和宏觀經濟學智囊團——亨德森智庫（Henderson Institute）總經理。賽門曾為北美和拉丁美洲、歐洲和亞洲的工業和技術客戶提供諮詢服務，廣泛從事策略和企業轉型等研究。他還是全球非營利組織未來學會（The Future Society）的聯合創始人，該組織是為因應智能自治系統的趨勢，協助企業、組織開發解決方案，確保系統安全、公平和彼此共榮。
【茱莉亞．達爾Julia Dhar】
波士頓諮詢公司合夥人，領導該公司的「聰明行為經濟學計畫」（Be Smart）。她曾在美國、中東和亞洲等地的公部門和私營企業工作，亦曾任職於政府單位，負責政策規畫或提供諮詢，其中一項資歷是擔任紐西蘭財政部長的私人助理。
譯者簡介_黃庭敏
台灣大學外文系、師大翻譯研究所畢業，曾獲經濟部金書獎，喜歡游泳。譯著有《資源革命》、《醫生，我這樣正常嗎？》、《注意力商人》、《未來地圖》、《喜悅的形式》、《AI未來賽局》、《美國多元假象》等20餘本。
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