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從線上書店起家的全球電商龍頭亞馬遜，現在適合買進嗎？艾蜜莉：用EPS和EPS成長率找答案

撰文者：艾蜜莉　更新時間：2021-07-28 瀏覽數：2,741

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FAANG代表著5檔美國最大的科技巨擘，分別為Facebook、Apple、Amazon、Netflix及Google（Alphabet），其中的Amazon可以說是網路電商的始祖，從最一開始的網路書店起家，一路拓展到全世界最大的線上零售商，更在去（2020）年2月，成為美國第4家市值突破1兆美元的上市公司。究竟Amazon亞馬遜是一家怎麼樣的公司呢？就讓我們繼續往下看！

Amazon成立於1994年，1997年在納斯達克交易所IPO，美股代號為AMZN。經歷過2000年的網路泡沫，不過Amazon沒有被擊倒，並在2006年推出雲端服務AWS，相較於微軟Azure服務及Google的GCP服務，AWS整整領先4年及5年的時間。

Amazon歷年營收來源

數據來源：歷年AMZN合併年報　製圖：艾蜜莉

Amazon主要營收來源來自線上購物、實體店、第三方賣家服務、訂閱服務及AWS（Amazon Web Services）。

Amazon線上購物是全球零售產品最廣泛的平台，在全球15個國家提供服務，不過北美amazon.com營收遠勝於海外其他國家。而實體店也是以北美為主，Amazon在2015年才由線上轉線下，在總部西雅圖開設第一家實體書店（amazon books），並在2016年推出amazon go無人商店。

Amazon實體店種類

圖片來源：Amazon

第三方賣家服務允許賣家直接在amazon.com平台上架產品販售。訂閱服務則包含Prime會員，可以在境內享有免運優惠，另外還有Prime Video、Prime Music跟Prime Reading服務，提供影音及電子書串流。

而最後則是Amazon近幾年的金雞母，Amazon Web Services（AWS），AWS能直接提供客戶雲端運算的服務，能大幅節省客戶初期需投入自建地端機房的成本，以及後續機房維護成本，還能在AWS全球資料中心互相提供備援服務，像Netflix、Twitch、Adobe就是使用AWS雲端服務。

2020年Amazon營業利潤

數據來源：歷年AMZN合併年報　製圖：艾蜜莉

雖然線上商店是Amazon主要的營收來源，但是我們實際從財報中可以發現，扣除費用後，AWS才是貢獻營業利潤的主力，占了將近60%的比重。

接著，我們從幾項指標來分析Amazon的財務表現。首先，我們先來看看Amazon歷年EPS的表現。

Amazon歷年每股盈餘（EPS）

數據來源：歷年AMZN合併年報　製圖：艾蜜莉

Amazon近5年，受惠於AWS雲端業務EPS維持持續成長的趨勢，去年更達到歷史新高，EPS高達41.83元，今年預期還能繼續保持成長。

Amazon 2016年至2020年綜合損益表

資料來源：AMZN RocketFinancial

另外，從綜合損益表我們可以看到，Amazon的淨利持續上升，這5年下來，都維持在20%以上的成長率。接著我們來看Amazon的ROE%。

Amazon歷年ROE（%）

數據來源：歷年AMZN合併年報　製圖：艾蜜莉

從上表來看，可以發現Amazon 2017年及2019年的ROE有略為下滑。

Amazon歷年ROE數據（%）

數據來源：歷年AMZN合併年報　製圖：艾蜜莉

如果仔細攤開財報數據來看，Amazon近5年的淨利平均成長為131.4%，而股東權益落在79%。而讓2017及2019的ROE看起來下滑，其實是因為2017年及2019年的淨利年增率，較2016年及2018年低，同時股東權益的成長率又大過於淨利年增率，所以導致ROE數字上看起來有下滑，這個部分不用太擔心。

接著，我們來看看Amazon的營業現金流。

Amazon歷年營業現金流（單位：百萬）