基金投資教學

她每天工作超過12小時，卻債台高築

搶救現金流》教你掙脫理財陷阱，看緊荷包

撰文者：王妍文 更新時間：2008-09-30 瀏覽數：40,208
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淑琴夫妻買的連動債，成為壓垮他們家庭現金流的最後一根稻草。探究原因，因為大部分市售連動債，都強調保本、保息的零風險設計，甚至還以能提前出場的高獲利報酬率吸引投資人。可是連動債的設計相當複雜，連專家都難以在短時間內充分解析，投資人下手前應該仔細思考，拒絕「保本保息」的迷思。

拆解淑琴購買的第1檔10年期連動債商品，不僅強調保本、保息，並以當時市場最熱門的能源族群為連結標的，若前2季也固定配發各8%利息，若累計配息率達16.01%還能提前贖回，感覺相當穩健，報酬率似乎也高於一般定存。

不過根據計息公式仔細分析，是以18檔股票中，表現最差的3檔股價平均報酬率為標準，也就是說，在購買保單後的第3季，只要18檔連結標的裡，最差3檔股票平均報酬率不低於-799%，即可獲得0.01%以上的配息率，屆時提前出場的最佳年平均報酬率高達23.78%。

報酬率低於定存　有匯率轉換的風險

但是，在漂亮獲利數字背後卻隱含難以計算的機率問題。光以18檔取3檔來看，可能的組合就達8,976種，而在這麼多組合中，還要剛好符合平均報酬率不低於-7.99%的條件，若加計各個標的過去股價表現，要計算出「配息率0.01%」可能發生的機率，不靠電腦程式計算，一般人實在難以一窺究竟。


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