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正值經濟基本面、國家財政紀律最佳時刻
新興市場公司債 投資價值高
撰文者:劉萍
更新時間:2010-06-01
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歐洲債信危機打壓市場信心,全球股市接連重挫、風險性債券也受波及,在資金湧入公債市場暫避風頭下,去年表現強勁的新興市場債慘遭修正,且修正幅度一度達2.9%。
雖然,全球資金紛紛轉進公債做為資金的短期避風港,但渣打銀行環球市場助理副總裁符銘財指出,今年在全球經濟復甦、通膨預期上揚,以及多國政府開始緊縮貨幣,促使債券殖利率將逐漸走升等因素下,中長期來看,成熟國家政府公債的投資優勢將面臨考驗。
相較下,新興市場不但經濟成長態勢優於成熟市場,同時又有債信品質轉好、貨幣升值題材等利多加持,長線仍具投資價值。
所以,新興市場債短線雖有拉回,但全球投資人仍抱有信心,甚至許多大型投資機構紛紛加碼新興市場,包括過去視新興市場如毒藥的退休基金、保險公司,也開始將新興市場納入其固定收益資產組合的核心。
3大理由 看好新興市場後勢表現
根據新興市場投資基金研究公司(EPFR)統計,今年以來,淨流入新興市場債券基金的資金逾116億美元(約合新台幣3,741億元),創下歷史新高,顯見新興債市場仍持續發揮空前吸金魅力。
「目前正是新興市場經濟基本面、國家財政紀律最好的時候。」創利德新興市場債券投資團隊主管邱策宏(Richard House)說,投資新興市場長達17年的他,對後勢表現甚為樂觀,主要基於以下3大理由:
理由1》財務體質改善
邱策宏指出,新興國家的財政債務占GDP(國內生產毛額)比率,遠低於成熟國家市場。根據信評機構穆迪公布的資料顯示,已開發國家負債占GDP逼近100%,但新興市場外匯存底不斷增加,今年上看2兆5,000億美元,政府外債總金額不到1兆美元。而政府負債占GDP比重低於50%,預算赤字則占不到10%,而且還在持續減少中,財務體質遠比已開發國家健全許多。
理由2》經濟成長續強
目前,新興市場的經濟成長速度,仍居全球首位,對全球GDP貢獻度也最大,此代表新興市場企業體質不斷增強。
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