達人開講
搞懂遊戲規則 搭法人順風車坐享獲利
撰文者：黃嘉斌
更新時間：2017-07-26
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3大關鍵，讓壽險、創投到散戶接力抬轎
單就籌碼的移轉過程，先是壽險、創投，接著業內大戶、投信、外資，最後三大法人與散戶同步買進，先後次序的排程非常完美。能夠讓不同階段法人埋單，願意持續不斷的建立部位，關鍵有3：
1.標的本質佳：億豐下市後的重整體質改善得到認同，窗簾產業成長性穩定度大，公司在固定尺寸百葉簾（blinds）年銷量長期居世界首位，具有獨特競爭力。
2.分階段製造差別定價：因應不同階段投資者對於殖利率要求不同，而做差別定價。最早介入者國泰人壽以每股3.52 美元（約合新台幣109 元）買入， 次年配息新台幣8.0776 元，殖利率高達7.4%。第2 階段詢圈的投信、外資以新台幣149 元計，也是超過5% 殖利率，當時的利率水準有這樣的收益率，足以列入長期投資名單。由於三大法人的持續買進帶來示範效果，自會吸引各路人馬買進。
3.與法人圈的關係良好、籌碼控制得宜：當初億豐是100% 股權被收購下市， 籌碼集中在私募基金手上，並無流通在外股權；而後較大量釋出的籌碼，又直接流入長期持有的法人手中。嚴格來說，上市後大股東的持股進入集保， 流通在外籌碼就是上市公開承銷的3 萬2,558 張；掛牌後，三大法人持續吸納這些持股，最終股價奔上30 ∼ 40 倍本益比的高價，籌碼控制得宜也是成功的重要關鍵。
掌握法說會資訊，散戶也能領先法人進場
投資人若有意以法人進出作為投資參考依據，不能不留意「法說會」。法說會是「法人說明會」的簡稱，許多大型公司至少會每季舉行一次，主要邀請法人投資人參加，講述公司最新的財務報告、營運展望等內容，讓法人能夠了解公司的現況。
既然法說會以邀請法人為主，一般散戶若無人脈，會不得其門而入；不過有些法說會有開放線上觀看，只要上公開資訊觀測站，就能找到同步收看或錄影收看的網址，或可下載法說會的簡報檔案（詳見《操盤手教你學會法人這樣賺台股》的第84 頁）。現在也有許多券商營業員，會提供法說會內容摘要的服務，這樣就可以讓你與法人同步取得資訊。注意，這些資訊最好能在法說會當天、或是次日開盤前取得， 避免落入資訊不對稱弱勢的那端。
不過，一般散戶從券商取得的法說會內容摘要，通常不會有買賣評等建議， 著重在法說會的重要訊息傳遞；因此投資人仍要懂得判斷資訊內容，如果確實值得買進，就可以準備布局。此時又可分為2 種狀況：
1.法人已大量買進
查閱三大法人進出紀錄，近期是否已大量買進？若是，就不急著在法說會次日開盤追價。可找尋先前出過的券商研究報告（上網搜尋或向券商營業員取得，通常找得到），研究過後，若仍然覺得值得買進，就採取低接的模式， 等股價回檔時買進。
2.法人尚未布局
若投信法人持有部分很少，且找不到券商相關報告，那麼我會建議在法說會次日開盤後5 分鐘內，完成第1 筆買進交易，再根據後續股價強弱狀況增加持股。因為這種情況，表示處於訊息較前端的法人還來不及布局（或布局未完成）；由於一家有制度的投信公司要新增投資標的時，除非該股先前已列在投資名單中，否則必須先撰寫買進報告。
縱使部分投信可以便宜行事，但是從基金經理人開單至交易室，再下單至券商，經常趕不及一開盤；甚至根據公司的內控，也會限制不准做開盤及尾盤價，這成為散戶投資人搶時間交易的優勢。而當法人一旦決定買進該股， 下單金額也大，多會持續買單一段時間，此時提早進場的投資人就能坐等法人抬轎。
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