基金投資教學
年領5%的投資級債券基金配置
撰文者：強大
更新時間：2019-11-01
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今年自年初至10月12日為止，股票及債券市場雖然多數上漲，但股票上漲過程宛如雲霄飛車般，相形之下，債券較呈穩步上漲的走勢。
在強基金的討論區中，雖然與配息基金相關話題非常多且熱門，但從討論中卻也發現，投資網友所挑選的配息基金，多為平衡型、高收益債券及新興市場債券的基金，較少提到投資等級債券基金。
像在2019年10月4日討論區中，有篇主題為「配息基金領配息養小孩，及創造退休後的現金流」貼文，其所提到的配息基金，就是以平衡型基金、高收益債券基金及新興市場債券基金為核心，沒有任何投資級債券的部位。因而多位資深投資網友就提醒發文者，應增加投資級債券基金的部位，以增加整體配置對抗市場風險的能力，也能以穩中求勝的方式，達到穩穩領配息的目標。
投資級債券基金特性
先求穩再求好
基本上，債券的收益主要來自「借錢收利息，只要借錢的對象沒倒沒跑路，每期一定收得到利息，到期之後就能收回本金。」而投資等級的債券，是借錢給信用比「非投資等級債券」（即高收益債券）更好的政府或公司，倒帳的機率相對較低，還本及賺錢的機率也會較高。
而投資等級債券基金，就是把收到的利息跟本金都計算到淨值中，淨值自然水漲船高。就以LQD這檔投資人最熟悉的投資等級債券ETF為例，自2002年7月22日成立以來，淨值一路創新高（詳見圖1）。除了淨值一路創新高，另1個投資等級債券的特色是「穩定」，也就是遇到市場危機時，修正幅度相對較小。
再以LQD為例，在過去10年裡（2009年10月13日～2019年10月12日），投資等級債曾歷經過6次大幅修正（詳見表1），但跌幅最多是2013年9.11%，其餘5次都在5.07%～6.25%之間。尤其在2018年底的黑色耶誕節，美股標普500指數從2,940點重挫至2,346點，跌幅高達20.2%，而LQD同期只跌了5.77%。
正因投資等級債券的抗跌性佳，所以相關基金的數量和規模非常大。以強基金討論區備受討論的聯博美國收益基金為例，其基金規模便高達230億美元（約合新台幣6,900億元），主要是因其投資者多為機構法人。機構法人的資金規模龐大，操作人員的正報酬壓力極高，和一般散戶挑基金重視高報酬率及高配息率不同，機構法人挑基金第1先看風險屬性是否合適，再看穩定度，而投資級債券「先求穩、再求好」的屬性，非常受到機構法人青睞。
投資級債券基金的種類很多，主要分為：
1.政府債（公債），例如：美國公債或印度公債。
2.公司債，例如LQD就是投資美國的投資級公司債。
3.特定區域的公債及公司債，例如：亞洲債。
4.特定產業的公司債，例如：金融債。
5.加入匯率操作的投資等級債券。
6.參雜高收益債、新興市場債，但整體投資組合是投資等級的複合債券。
對於習慣每個月領配息的基金投資人來說，用各類型投資級債所組成的投資級債組合，正可滿足這種穩中求勝的投資性格。
合理的配息率是年化配息率約5%，我們用強基金討論區中最常被討論的基金，可得到1個綜合年化配息率5.1%的資產配置如下（詳見表2）：對投資級債券基金報酬率的合理期待，是每年領完約5%的配息後，淨值不要因配息而修正過度，也就是收益多數來自配息，配息後的淨值穩定即可，不需有過多的資本利得期待。
即便如此，今年因美中貿易戰影響，全球避險氣氛大增，不斷推升投資級債券的價格。如表2的4檔基金1年淨值漲幅都超過10%，這現象雖不會是常態，卻也凸顯投資級債碰到市場危機時的防禦功力。
學歷：國立大學商學院畢業
經歷：專業投資人
現職：強基金網站共同創辦人。強基金為目前國內最大共同基金討論社群，並研發股債FBI、匯率FBI、基金FBI、強腦等投資指標，讓基金投資有逢低買進的指標可供參考
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