股票投資術
營收、毛利率上揚，股價反彈力道強
2策略挑基本面好轉的低價股
撰文者：XS策略平台團隊
更新時間：2024-04-01
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圖片來源：達志影像
投資人在優化選股策略的時候，有時「股價」是一種不錯的過濾方式。特別是那些用到基本面翻多的選股條件，這些條件搭配「低價股」，往往會有意想不到的效果。
這也不難理解，因為低價股之所以低價，往往是基本面乏善可陳，一旦基本面有了轉機，低價股的股價反映自然是比較激烈一些。
下面筆者就來幫大家介紹2個基本面出現好轉跡象的低價股選股策略：
策略1》低價冷門股
營收創新高
一檔冷門低價股，如果出現營收創新高的話，後續表現通常會很不錯。這個策略挑出來的股票有幾個標準：
1.低價，例如股票收盤價小於50元。
2.冷門，例如成交量近5日平均小於1,000張。
3.營收表現很好，這部分筆者用3個條件來作為標準：
①月營收大於1億元：營收太少的公司，創新高的意義沒有那麼大。
②月營收創13個月來新高。
③連續2個月的月營收年增率都大於0%：避免因為業績落點差而造成假性創新高。
綜合以上幾個條件，回測過去7年（2017年3月5日～2024年3月5日，下同），停損、停利都設為7%，跑所有的普通股，則勝率約有6成，總交易次數7,000多次，代表從這樣的方向去挑股票，有一定的參考價值。
有夠多的交易次數，代表有很大的優化空間。所以筆者再加上「季營業毛利率大於25%」、「每股營業額（即每股營收）大於20元」這2個選股條件，來找出營收創新高對每股稅後盈餘（EPS）貢獻較大的股票。
如果把此策略拿去篩選普通股，並且排除KY股、營建股及金融股，回測過去7年，停損、停利都設為7%的話，則總交易次數下降（321次）、勝率提升（66.98%）、時間加權報酬也不錯，有391.46%、但最大區間虧損率還是有點高，為-21.59%，這部分就請各位自行發揮創意，看是否配合其他條件可降低最大區間虧損率。如果不願意進行更多研究的人，也可考慮使用下面這個策略。
策略2》中小型低價股
毛利率大增且價量齊揚
最近上市櫃公司陸續公布第4季財報，這裡來跟大家介紹一個筆者在每季財報公布之後會用的交易策略。這個策略是去尋找那些毛利率有明顯改善的中小型低價股，當這些公司開始出現價量齊揚的現象，從回測上來看，會是勝率頗高的進場點。
跟大家分享筆者使用的選股策略。首先要找的是，「連續4季營業毛利率都大於10%」，且「近1季營業毛利率平均成長大於20%」的公司。
之所以要找連續4季營業毛利率都大於10%的公司，是因為這樣的公司所提供的業務或是服務有一定的進入障礙，毛利率不會掉到太離譜的境地。而「近1季營業毛利率平均成長大於20%」，則代表公司的營運面有著明顯的改善，如果公司最近1個月的「月營收年增率大於5%」，代表這樣的改善在持續中。
如果這樣的公司屬於中小型（股本小於60億元）低價股（收盤價小於60元），法人有可能沒有提早發現，這就是散戶投資人的機會。而「月漲幅小於5%」，是怕買到有心人已經把股價拉上去，等著要趁利多出貨的股票。
光這些條件，去跑普通股，如果停損停利都設為7%，近7年的回測報告如下：總交易次數3,644次、勝率59.99%、時間加權報酬211.72%、最大區間虧損率-21.36%。
從近60%的勝率可以看出，這樣的選股方式的確有其一定的道理，但如果用前述的條件去挑股票，會挑到一大堆沒有量的股票，而且7年3,644次的交易訊號，平均1年500多次，實在太多了，所以筆者再加上「爆量剛起漲」這個條件，在這些股票價量創20日新高時才進場。
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