ETF獲利術
2檔新市值型ETF各有何特色？
撰文者：謝宜孝
更新時間：2025-04-01
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圖片來源：達志影像
隨著ETF的蓬勃發展，這項金融商品儼然已成為當今投資新顯學、時下全民運動，各種新型態的ETF正如雨後春筍般竄出，猶如進入一個ETF百花齊放的大時代！有鑑於此，《Smart智富》月刊將針對近期市場上新問世的ETF進行研究與剖析，幫助讀者迅速掌握各檔ETF新兵的投資特色與核心重點。
國內ETF投資熱潮持續發燒，各大投信持續推出ETF積極搶市。值得注意的是，有別於過去2～3年高息型ETF的盛況，今年開始市場風向開始出現180度大轉變——投資風氣由過往的高息型轉吹市值型，市場開始湧現新科市值型ETF的募集潮。而風向轉變的主因其實也不難想見，不外乎是過去1年不少高息型ETF配息失色、陷入配息縮水的困境，再加上全年度績效不只落後市場，再對照多數市值型ETF繳出超越大盤同期的優異表現而言，更顯得黯然失色，一樣的台股績效卻猶如2個世界。
而本期要介紹的ETF，就是在這波市值型ETF熱潮下問世的新兵—富邦旗艦50（009802）及保德信市值動能50（009803）。雖然2者同屬於市值型ETF成員，且都添加Smart因子來提升投資主動性，但彼此的選股邏輯仍存有不小的差異。而這2檔ETF關鍵重點有哪些？帶你一探究竟。
009802》考量個股波動與成長動能，捕捉高穩定成長股
009802追蹤「台灣旗艦動能50指數」，以台灣上市上櫃為選股池，先經流動性初篩後，再透過2階段篩出最終50檔成分股。首先，第1階段中有市值（市值排行前200大）、稅後淨利（近1季稅後淨利為正）、還原股價波動度指標及Beta值這4項指標，其中後2項較為特別。
還原股價波動度指標看的是個股近1年含權息的股價波動情況，剔除波動度最高的20%；Beta值是用來觀察標的相對於大盤的關聯性——當Beta值＝1時，表示標的波動度和大盤相同；Beta值＞1時，表示標的漲或跌的幅度高於大盤；Beta值＜1時，表示標的漲或跌的幅度低於大盤。而指數要求為近1月Beta值為正即可。
第2階段則看個股的Alpha值，該指標主要是用來衡量標的相對於某一基準（如市場大盤）而言獲取超額報酬的能力——Alpha值＝0時，表示績效與市場持平；Alpha值＞0時，表示績效超越市場；Alpha值＜0時，則表示績效落後市場。該階段會以個股近1月Alpha值計算動能分數，再依台股產業分布比率決定各產業應配置的成分股動能分數大者優先入選。
009802權重配置上以市值加權為基礎、動能分數做調整；單一個股權重上限30%、前5大個股權重合計上限60%，指數每年2次再平衡。總的來說，009802考量個股波動與動能成長，是它與傳統市值型ETF的最大差異。
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