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    Smart智富密技第60期

    暢銷財經作家愛榭克教你從財報嗅錢景

    從GDP掌握投資動向

    整理者:黃嫈琪、詹宛霓2012-07-26
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    2. 報告落落長,只要看懂2個表就足夠

    當你得到的是一份完整的GDP報告,看來令人頭皮發麻,對吧?不要擔心,請直接跳到表格的地方;這份報告裡面一共有13個表格,但對一般投資人來說,只需要注意其中兩個表格就足夠了:「table 1」與「table 2」。

    必讀表格1》實質GDP成長率
    推演經濟成長趨勢

    GDP報告的第1張表是成長率(table1),重要性在於—藉由個別經濟面向的年增率,推演整體經濟成長(衰退)趨勢,這對於我們分析長期趨勢十分重要。

    ▲美國實質GDP成長率,6大重點仔細瞧 ▲美國實質GDP成長率,6大重點仔細瞧

    解釋一下左邊的項目,從左上角數下來分別有剛提到的4大項目:「民間消費」、「民間投資」、「進出口」和「政府支出」,各大項下面又有一些次項目:

    1.民間消費:主要分為「商品」和「服務」。「商品」又分為「耐久財」和「非耐久財」,耐久財是比方說汽車、家電、家具等可以使用較久的商品,而非耐久財就像是食品、能源、藥品等。「服務」則泛指一切例如醫療、教育、金融、觀光等的服務業消費。

    2.民間投資:這部分則分為「固定投資」和「庫存」。「固定投資」又細分為「非住宅投資」和「住宅投資」,非住宅投資就是針對機器設備、軟體更新、人力資源等生產必須要素進行資金投入,須注意的是這個品項下的「建築業」,主要指廠房和商用不動產。

    「住宅投資」則泛指一般住宅品項。所以如果要觀察美國房市是否出現復甦跡象,記得要來民間投資項目這裡面找,而非民間消費。「庫存」是廠商針對未來需求所預先生產的商品,庫存對於經濟增長是個正貢獻,因為生產這些存貨會產生產值。

    需要注意的是,「庫存」和「民間消費」兩者關係是否出現失衡,如果庫存增幅快於民間消費,要注意是否未來出現超額庫存,而如果庫存增幅慢於民間消費,則通常可預期民間投資在未來會開始加速。有關這個部分,我們稍後會再深入探討。

    3.進出口:同樣區分為「商品進出口」和「服務進出口」,分類方式同上面的民 間消費。

    4.政府支出和投資:這邊主要分成聯邦和地方支出,中央層級的聯邦支出又細分為國防和非國防支出。

    第1張表中,左下角還有兩個值得我們重視的項目:

    1.「名目GDP」成長率:名目,顧名思義就是沒有排除通膨因素的原始值。

    2.可支配收入:可支配收入的提升或降低,會直接影響到接續幾季的民間消費,是良好的先行指標,請銘記。

    必讀表格2》GDP增長貢獻度
    了解經濟強弱變化

    看完了第1張表之後,接下來還必須看「GDP增長貢獻度」。內容和第1張表看來大同小異,只是分項較詳細,例如民間投資就分成「資訊處理設備」、「運輸器材」、「工業設備」、「軟體」……等,而這些都是我們日常生活接觸的事物,非常生活化,不用想得太複雜。

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