成功篇》30歲股市包租公　每月加薪5萬8

存股收租

撰文者：呂郁青2012-11-24

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當市場先生瘋狂時，人性也常陷於恐慌，那時在PTT上就有網友質疑松翰獲利衰退這麼多，而且，市場氣氛這麼糟，買進真的是好選擇嗎？當時在PTT討論區，麥克風是這樣回答的：

「現在利率那麼低，很多股票的現金殖利率和定存利率相比，利差有10%以上。為什麼會發生這種狀況呢？我覺得有2種主要可能：

1. 大眾很「理性」的把明年的獲利衰退都估進去了。

2. 現在在賣股票的那些人，跟半年、1年前用好幾倍的價錢在買的人是同一掛。

我不知道底在哪裡，不管是經濟狀況的底，或是股市、個股的底，我都不知道。

只是現在我講的那些公司都仍然能獲利，只以前3季每股稅後純益計算，本益比仍不到10，就算明年獲利再衰退個30%，我自己評估安全邊際夠，所以下手買。」

台股在金融風暴後大漲，麥克風的資產也隨之膨脹到550萬元。不同於存股不賣、追求領股息為主的投資策略，麥克風在股市熱絡的高檔時會考量風險，積極出脫持股，甚至可能降低持股至1、2成，但是在2011年股市跌破季線後，他發現台股「到處是黃金」，有許多便宜的收租好股可以進場布局，麥克風從當年8月開始提高持股，將工作收入加碼投入股市，不到1年的時間，今年已歡喜收割，坐領將近70萬元股息。

定期檢視公司體質
找到更便宜的股票換股操作

雖然買進收租股，不需要天天看盤，但麥克風仍然建議每季財報出來時，最好還是定期檢視公司體質有沒有變壞，要看的重點有2：

1. 每股稅後純益的變化，是否突然降低，或是持續降低，這裡沒有絕對降低的幅度，主要是跟該公司過去的軌跡比較。

2. 存貨或應收帳款也得特別留意是否異常攀高。「公司營運最怕的就是東西賣不出去，只能擺在倉庫裡跌價；或者賣出去了帳卻收不回來。」

在定期檢視的過程時，麥克風常會找到更便宜的股票，這時，他就會換股操作，賣出變貴的股票，買進當下更便宜的收租股，通常除了股息之外，又再賺到一段價差，這也是這幾年來當股市包租公額外的收穫。

讀到這裡，讀者應該不難發現，麥克風的存股法不同於老農夫，是屬於另一種比較積極買賣的策略，也就是當市場平靜或低迷時，以領取股息為主；但當市場狂熱時，則積極賣出賺取價差。

不可諱言，麥克風的方法，如果時機拿捏正確，投資效益較高，不過他的方法比較適合對股市已有豐富經驗的人，麥克風雖然才30歲，但投資經驗已有13年，對於市場波動較為敏感；倘若投資經驗較少，或才剛剛開始學習存股的人，可以將麥克風的方法做為參考，但不需要急著模仿，以免弄巧成拙。

新手還是宜穩紮穩打，先逢低累積股票部位，並學習抱得住股票，才算是學到存股術的基本要義，待更有投資經驗後，再試著學麥克風，抓市場瘋狂時賣出，提前收割獲利。