不論你的投資方法像柏格還是巴菲特，都需要這5步驟尋找安全邊際⋯⋯

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撰文者：羅仲良　更新時間：2018-09-27

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投資　大利從小　羅仲良

27.在商業界，推出絕妙和容易使用的產品，比當第一更重要。
28.若負債與EBITDA比超過4倍，便足以令人心驚膽顫，除非有形資產足夠償還負債。
註：EBITDA＝Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization，未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤。
29.在正常商業過程，不必提供擔保品、沒有簽訂契約、無須支付利息或是立即還款的負債，對公司是有利的，這筆款項都稱為浮存金（float）。
註：浮存金（float），台灣會計上無此專門用法。概念上為保費收入扣除各項準備金及營運費用後可用於投資之金額。
30.一般來說，盈餘殖利率（本益比的倒數）最誘人的股票，至少有1項缺點，不論景氣循環性或大宗商品化產業、會計不實，甚至是管理團隊不正直或無能。
31.聚焦在高品質、高成長，以及長期展望確定性高的低本益比股票。
32.價值投資的4大要素：
①高盈餘殖利率（低本益比）。
②成長前景。
③保護公司不受失敗威脅的護城河或競爭優勢。
④對末來的確定性。
33.除非我能確定以下事項，不然不會買進資產：
①投資不是出於輕率的決定。
②投資不是來自對事實的誤解。
③沒有可預見的管理階層瀆職。
④避開過時、大宗商品化，以及高度財務槓桿的公司。
⑤未來不如預期時，投資依然安全。
34.巴菲特（Warren Buffett）認為衍生性金融商品是「大規模毀滅性金融武器」。
35.不論你的投資方法比較像柏格（John Bogle）或巴菲特，透過5大步驟尋找安全邊際，可讓你減少後悔：
①動機明確，別讓情緒引導你的金融決策。
②體認有些事情無法了解，而且你也不了解別人，聚焦在你最嫻熟的事物。
③選擇誠實可靠、為公司創造獨特性和價值的管理團隊。
④挑選不會受到時代演進、大宗商品化或龐大負債摧毀的公司。
⑤最重要的，永遠找尋價值大幅超越價格的股票。