該如何看待股票的走勢，不如原先的預期？每次在檢視這個問題時，總想起「抱最大的希望、盡最大的努力，做最壞的打算」這段座右銘。

希望跟努力，是實現許多事情的基礎，當然包括股票投資的研究上，然而再多的投資分析，最後也有可能出現「跌破眼鏡」的時候，因此，「做最壞的打算」則是不得不去面對的課題。

一般而言，投資人內心會產生恐懼與不安的情緒，有一個很大的原因，就是對未來充滿不確定性，不曉得厄運的降臨，會帶來多大的衝擊，因此造成心理上極大的負面壓力，提早做好「最壞的打算」，將未來的損壞，控管在可以接受的範圍內，對於戰勝恐懼與不安，將產生一定程度的效用。

對於股票投資而言，「賠錢」是一個令人難受的經驗，然而除非已經完全不參與市場，否則「賠錢」與「賺錢」都只是一個正常的循環過程，因此在做「最壞打算」時，考量的就是「賠多少？」是自己可以接受的範圍。

這是一個沒有標準答案的問題，因為每個人對「風險」的承受度都不一樣，資金雄厚的美國股神巴菲特，可以忍受「-50%」的帳面虧損，仍然面不改色地加碼他所看好的股票，但，不是每個人都是巴菲特，巴菲特世上也只有一個。

根據慶龍的投資經驗，由於布局股票的策略，都是以「逢低布局」為依據，因此「-15%」就會是一個具有參考價值的標準，因為它代表2根跌停板的下檔空間（編按：本文撰於2011年，當時漲跌幅限制為7%），如果是一檔「趨勢」對的股票，又在認為的低檔底部買進，正常的情況，應該都可以承受「15%的下跌」，所以如果跌破了超過「15%」，只會有2種可能：1.趨勢出現轉變、2.股價並不在底部。

因此，對於一檔所投資的股票出現帳上「15%」的虧損時，除非有足夠的理由，否則都應該要有最壞的打算：賠15%停損出場。

本文經授權轉載自孫慶龍的投資部落格
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小檔案＿孫慶龍

學歷：成功大學中國文學系、英國艾克斯特（Exeter）大學財務管理研究所
經歷：鑫圓滿證券投資顧問公司投資總監、《理財周刊》執行長
現職：《投資家日報》總監、致理科技大學財金系講師

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