科斯托蘭尼曾說：「股市 = 貨幣 + 心理」，除了大筆資金可以影響股價漲跌之外，「心理」也是一個很重要的因素，但卻常常被忽略。今天就跟大家談談，在股市上，容易出現的不理性行為，必須要了解有那些錯誤的動作，「有意識到」我們才有機會改變，讓投資報酬率提高。
第1點》過度自信
認知心理學家指出，人們在不確定時，經常會做出不合理的判斷，而其中最常見的就是過度相信自己是「對的」！一項和過度自信症候群相關的調查顯示：8成的人認為自己開車技術比其他人好，大多數的人過度自信，導致開車不專心，才會有層出不窮的道路擦撞情況發生。
在另一項訪談中，受訪者為學生，被問到自己與室友的未來各自可能的發展時，大多對自己的未來十分樂觀，會有健康的身體、成功的事業以及美滿的家庭，但認為自己室友可能酗酒、生病等等不盡人意的遭遇。
心理學家康納曼指出，這種過度自信的傾向，在投資身上尤其明顯，比其他類型的人更常誇大自己的技巧，並且否認運氣的存在；此外，男性通常比女性要過度自信，特別是在投資方面，散戶總認為自己可以擊敗市場，小股民覺得打敗市場是一件簡單的事情，所以指數型基金年化報酬率10%看不上眼，認為自己每年30%以上的報酬是沒問題的，因此容易做太多投資買賣，而且交易量過大，根據研究顯示：交易愈頻繁，績效通常就愈差。
第2點》偏誤的判斷
在《不理性時代中的理性投資》（Rational Investing in Irrational Times: How to Avoid the Costly Mistakes Even Smart People Make Today）這本書中，對於連續擲出同一面錢幣的發生機率，遠遠高於人們預期，做出解釋：某位統計學教授每學年的第一堂課，會把學生分為2 批。要求第一批學生寫下想像連續擲100次錢幣的結果，第二批學生則是實際擲錢幣，並把結果記錄下來。
教授給大家15分鐘時間執行各自的行動，便離開教室，等他回來的時候，桌上放了2份資料，然後告訴全班同學：「我只要猜一次，就知道哪一份是實際擲出錢幣者所交出的報告」。果然，一次就猜中，令全班大為驚奇。教授緩緩道出：「大多數人在被問到類似的『正正正正正反反反反反』以及『正反正反正反反正正』這類的問題，2個序列哪一個比較可能發生，都會選擇後者，而事實上根據統計資料顯示，這2種發生的機率是一樣的。因此，想像擲錢幣往往會寫下類似『正反正反正反反正正』的序列。」
自認為可以『控制』投資結果
除了股市的長期正向走勢之外，連續攀高的股票報酬不會一直持續下去，接下來通常會出現獲利回吐，回歸平均值，一樣的，股市一直下跌，跌深也會反彈，但通常投資人都會認定，好得不尋常的市場還會更好，差勁的不得了的市場還會更差。
之前聽過朋友分享，沒有遵守出場準則，手上的標的已經賺錢，但是總認為股價還是飆高，就要賭一把，最後往往會落為大賺變成小賺，甚至虧損了檢查表就是一項很好的工具，利用外在的物品約束自己，當價格不再便宜，或是市場上有更好的投資標的時，就可以考慮賣出手上的持股了。當達到檢查表上的條件時，便要果斷賣出，不要以為自己對某些情況有一點控制能力。
第3點》團體迷思
社會心理學家 所羅門阿希是率先研究團體行為如何導致錯誤決策的學者之一，1950年代，阿希進行一項著名的實驗，實驗對象會先看到2張劃著直線的卡片（如下圖），受試者會被問到：「右邊卡片的哪一條直線，與左邊等長？」
圖片來源：夏綠蒂的財經筆記
共有7位受試者接受這樣的實驗，但是阿希在實驗中動了手腳，在某些實驗有6個受試者都是他的樁腳，只有1個是完全不知情，這6個樁腳都故意選錯答案，而且等所有人都測試完畢，才讓第7個、也就是不知情的人回答。結果令人震驚，真正的受試者選擇錯誤的答案，可以推測出，社會壓力讓受試者挑選錯誤的直線，即便他們知道答案不正確。
常在股市問明牌，也犯了團體迷思
你有沒有這種感覺，大家都說金融股當存股標的很好，因為股利發放穩定、銀行不會倒閉之類的，不知不覺如果你要投資，也會選擇金融股，但你真的了解金融業是怎麼營運的嗎？他們將大眾的存款投資海外債券、股票，你都懂嗎？
其實，也就是犯了團體迷思，大家說A股票好可以買，底下一堆人留言「謝謝分享」，很大一部分的人是沒有看過內容，沒有獨立思考，只想看明牌而已。要解決這個問題，最重要的是閱讀夠多的書籍，有足夠的知識，並且對事情保有懷疑，如同孟子所說：「盡信書不如無書」。
結論》
下次投資進入股市前，先想想看自己有沒有犯了以下3種散戶的不理性行為：
1.過度自信；
2.偏誤的判斷；
3.團體迷思。
本文經授權轉載自夏綠蒂的選股筆記
小檔案＿Charlotte夏綠蒂
曾在全球最大的會計師事務所任職3年，喜歡從財報找出蛛絲馬跡，挖掘有價值的股票，建立輕鬆交易的選股邏輯，並善用時間複利的力量累積更多的本金，進而優化自己的生活。
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