油價跌　能源基金該買還是賣？

長期看漲，因供給仍跟不上需求腳步

熱錢的流向、OPEC的態度，對於油價的走勢具有一定的影響力，不過，最後決定油價長期走勢的關鍵因素還是得回歸「供需」。

根據經濟合作暨發展組織（OECD）資料指出，目前全球石油庫存僅能供應全球53天的石油使用量，相較於歷史資料，庫存天數最小值51天、最大值59天，目前的數字屬於偏低水準。

另外，國際能源總署（IEA）於8月所提出的全球原油需求預估數，儘管將2006、2007年的全球需求成長率微幅調降0.1%，但是調整後數值仍有1.2%及1.8%，高於過去10年成長率平均值。

觀察新興市場對石油需求增加的速度，IEA報告指出，中國大陸2006年原油需求成長率達6%，較全球平均值的1.2%高出數倍，加上印度、俄羅斯、中東也都轉型為消費型經濟，新興市場正扮演原油需求成長的驅動角色。事實上，趁著油價下跌，中國大陸反而加緊採購，9月的原油進口量創下歷史紀錄，平均每天約為329萬桶。

需求面有增無減，那麼供給呢？在油價高漲的過程，OPEC成員國開足馬力生產，而各國的石油探勘工作也在加緊進行中，日前有新聞說，墨西哥灣發現了特大油田，美國原油儲量可能因此增加50%以上，而這個消息顯然對油價產生了助跌的效果。

只是這個新油田位於7000多公尺的海床地層，開採難度及成本都極高。天達環球能源基金經理人健力士（Tim Guinness）分析，新油田蘊藏量為30～150億桶，但要應付全球每年新增的石油需求，必須每年發現3個蘊藏量相當於此的大型油田。問題是，全球已經很久沒有發現大型新油田了，顯然供給無法跟上需求的腳步。