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    Smart智富月刊99期

    需求仍大於供給,長期投資找買點進場

    油價跌 能源基金該買還是賣?

    撰文者:施禔盈 2006-11-01 瀏覽數:17,021
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    油價超漲超跌,熱錢是主要關鍵

    不過,回想今年7月前,市場分析油價走勢的聲音,卻是完全相反的。美國原油庫存和汽油庫存下降、中東地緣政治危機並無緩和的跡象,而且全球原油需求不斷上揚,加上投機熱錢的驅動,油價像脫韁野馬一樣,當時預測是「就算衝破100美元,也不足為奇。」

    投資人一頭霧水了,怎麼才短短2、3個月時間,市場豬羊變色,原本被捧上天的原油、非買不可的標的,現在卻好像泡沫化、要趕快減碼因應才是上策?

    追究油價下跌背後的原因,有一大部分是熱錢退潮。根據Morningstar(晨星)所追蹤的48檔天然氣共同基金資金流向顯示,8月分只吸引了1,200萬美元資金流入,較去年同月的16億美元,天差地遠。能源交易資訊網站Energy Hedge Fund Center創辦人Peter Fusaro表示:「資金大舉退場,許多投資人獲利了結、並退場觀望。」

    這幾年能源商品大熱門,2003~2005年能源基金報酬率平均為33%,投資人蜂擁而至。避險基金研究公司Hedge Fund Research表示,純粹投資能源商品的避險基金檔數,由2000年的12檔增加到現在的68檔。金融顧問公司Barclay Group分析師Solmaxman分析:「投入高盛商品指數的每1美元,就有70美分流向能源。」

    由此可見,熱錢的搧風點火,是能源商品超漲的主因,當熱錢退場時,油價怎麼上去、也就會怎麼下來。但是油價會跌到多低呢?華爾街分析師認為,今年第4季油價平均仍可以見到65美元/桶的水準,至於明年的均價,有可能降至62美元。如果跌勢不止,這些預估數字會很快向下修正。

    能源基金受油價影響,近三個月表現較弱 能源基金受油價影響,近三個月表現較弱



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