現在投資黃金 還安全嗎？

楊偉凱答（以下簡稱凱）：黃金應該會出現一波大幅的修正，只是不確定發生的時間點。當經濟復甦力道變強、美元走強，或者全球出現一個強勢貨幣，讓大家可以安心持有時，資金就可能從黃金撤出。從另一個角度看，當黃金一路衝上1,400、1,500美元時，如果還是資金行情在支撐，後續買盤接手意願一崩潰，黃金就會泡沫崩盤。不過往下會有逐步支撐，第一個支撐點應該會在1,000美元。

中長線變數？
美國經濟好轉　投資需求大於實質需求

問：影響黃金中長線後市的變數有哪些？

中：黃金是一個具有戰略價值的商品，不能用投資一般商品的角度去看。除了2004、2005年因為中國允許民眾私有黃金，造成實質需求暴增而大漲之外，近年金價的上漲都是因為市場風險提高，黃金的價值在「避險」。

所以當市場風險因素去除，黃金漲勢就會減緩。今年以來金價上漲，是因為南歐事件，以及後來美國經濟的弱勢表現，導致避險資金流入。但我不認為美國經濟會一直不好，最快明年第1季，最慢也不會超過第2季，美國經濟就會好轉，所以金價要持續上漲的空間很有限。

至於中國開放民眾操作黃金衍生性商品，我認為將同時吸引投資和投機的資金進場，造成金價波動變大，但不見得需求會大幅提升，因此不會巨幅影響金價長期走勢。

宇：黃金的價值在於「世界愈亂，黃金愈有價值」。如果市場愈來愈混亂，各國卻一直大量印鈔票的話，黃金的熱度就不會減少，因為它是極佳的「抗通膨」投資商品。

此外，市場供需，也是影響金價走勢的關鍵。黃金目前開採受限，中國、印度等新興國家又特別偏好黃金，只要有錢就買黃金，因此黃金需求仍遠大於供給。

未來各國只要維持寬鬆貨幣政策，市場流通太多鈔票，黃金的保值功能就會被凸顯。雖然金價目前處在相對高檔，但有人說把美元貶值的幅度折算進去，黃金其實沒什麼漲。所以我認為，黃金會長期處在逐步盤堅的多頭狀態，金價要衝上1,500美元不是不可能，只是時間早晚的問題。