全球原油的需求成長主要是來自美國與中國需求穩定增加，美國今年上半年原油的消費年增率為增加0.4%，預期下半年隨著經濟持續復甦，原油需求將加速成長。
由於中國經濟仍將維持7%∼8% 的成長，預期中國原油需求仍將維持年平均成長率約7%的趨勢持續增長。
既然如此，原油價格會如2008 年一樣飆漲到每桶147美元以上嗎？劉坤儒、曾士育與復華全球原物料基金經理人陳亭安，均異口同聲地答覆：不會！陳亭安指出，目前各界預估下半年油價均價可望維持在100∼105美元左右，比上半年高，「但不會暴衝，因為石油輸出國家組織（OPEC）知道油價太高對經濟復甦不好，會控制油價在溫和的價格區間。」
基本金屬》美歐日中經濟復甦支撐 第4季價格更有表現空間
基本金屬方面，主要應用在工業生產需求，曾士育表示，基本金屬價格近期已經開始走強，因為中國需求增強，可由下列2個數據觀察：
1.中國7月進出口增速雙雙由負轉正，出口成長5.1%，進口成長10.9%。
2.中國國家統計局8月9日公布7月工業生產年增9.7%，大幅優於經濟學家預估的8.9%。
而6大基本金屬庫存總量從8月以來，有4大金屬：銅、錫、鉛、鋅的庫存總量已經比一季平均庫存減少，其中又以銅的庫存消化最快，因為中國粗銅與銅製品7月的進口量達41萬1,000 公噸，是自2012年5月以來的新高。鎳跟鋁庫存目前高於一季的平均庫存水準，還需要時間消化。
基本金屬價格走勢呼應中國需求變化，從8月初開始全面走揚， 「基本金屬才剛起漲而已，第4季將更有表現機會。」曾士育說， 由於中國10月份的「三中全會」（編按：由全國代表大會選出的中央委員會召開的第3次全體會議） 過後，政策發展可望更趨於明朗， 對基本金屬的走勢有相當的助益。此外，通常第4季初，基本金屬會有傳統補庫存的需求，讓基本金屬未來表現不看淡。
劉坤儒也指出，當美國聯準會開始緊縮貨幣後，基本金屬價格通常有較佳表現。聯準會升息是反映景氣復甦與經濟活動熱絡，因此對基本金屬的需求可望隨之轉強。預料在美、歐、日、中經濟活動都同步復甦的支撐下，基本金屬需求將恢復成長動能，價格也有較佳展望。
投資策略》依淡旺季操作能源基金 並留意3大風險
那麼，投資人應該如何布局參與？積極型的投資人可考慮布局看好度最佳、產業能見度最好的能源基金，穩健型的投資人可考慮綜合布局各種原物料的天然資源基金或原物料基金。
由於能源有很明顯的淡旺季季節效應，曾士育建議，能源基金操作上可利用此特色來提高勝率。
根據元大寶來投信統計西德州原油25年來各季漲跌表現，第1季與第3季旺季時，報酬率最好，平均各為6.29%、8.15%，正報酬機率則各為76%、60%， 投資人可於11月底、12月初，以及明年6月中下旬，利用這2個進入旺季之前半個月的時間點，先逢低進場布局，到了高點則切記要停利落袋為安。
