2015年1月16日，瑞士央行在全球金融市場投下震撼彈：無預警宣布取消自2011年以來實施的瑞士法郎與歐元掛勾。此舉讓瑞士法郎對歐元盤中一度升值高達40%，造成全球匯市大震盪。
然而，值此同時，有在關注黃金價格的投資人一定會發現另一個現象：黃金價格應聲大漲，從1月15日每盎司約1,230美元大漲到1月17日的1,275美元，漲幅達3.7%；全球最大的實體黃金ETF—SPDR Gold Shares（美股代號GLD）價格也大漲2.1%，達到121美元。
黃金從2013年開始大跌（詳見圖1）、2014年持續整理格局。時序進入2015年，分析師對黃金的看法也從過去一片看空，逐漸轉為多空交戰。而瑞士央行在1月16日突如其來的舉動，更增加了看多黃金陣營的影響力。
1月16日，記者正在香港參加德盛安聯投資論壇。瑞士央行此舉成了論壇上國際媒體發問的焦點。有超過20年經驗的德盛安聯歐洲投資長杜納恩（Neil Dwane）就強調，「當貨幣政策變得不經意（careless）時，就像瑞士央行日前的行為，人們會認為黃金是唯一能抵禦貨幣政策的工具」。
避險考量》
全球貨幣競貶
黃金成少數能保值的工具
的確，從2015年初以來，看多黃金的陣營所持的最重要理由，就是全球貨幣競貶下，黃金是少數能保值的工具！「我認為黃金的價格是在告訴我們，投資人擔心貨幣政策的有效性，」杜納恩分析。事實上，除了杜納恩之外，也有愈來愈多非礦業相關的基金經理人都開始看到此一趨勢。
有30多年投資經驗、見證多次景氣循環的天達多元資產投資團隊主管蘇達輝（Philip Saunders）2015年1月中來台時也強調，「黃金近來在強勢美元下的表現，也許在告訴我們某些訊息：想賣的人都已經出場了，現在則開始有人把黃金拿來當作貨幣貶值下的避險工具。因此，看起來有一股力量在支撐黃金價格，這也會讓黃金價格持穩。」
元大寶來黃金期貨ETF擬任經理人方立寬也分析，「有什麼東西會因為美元走強、新台幣貶值，而可以去投資的呢？黃金！因為黃金是以美元計價。只要黃金價格持穩、美元一直走強，黃金就跟美元一樣一直走強。」
如果從美元的角度來看金價，黃金的確是一直在每盎司1,200美元附近盤整（詳見圖1）。但如果從歐元的角度分析（詳見圖2），其實黃金價格已經反彈相當大的一段；從日圓的角度來看，更是已經接近2013年的高點15萬4,693日圓（詳見圖3），足可見黃金在貨幣貶值下的保值效果。
供需改變》
央行儲備需求增加
但產量未來5年將下滑
除了貨幣競貶的問題讓投資人重新思考黃金的價值之外，黃金的供需結構也有助於金價止跌回穩。因此多數專家認為，黃金在2015年會是個打底、區間整理的格局，長短線投資人都有可以操作的空間。
首先來看黃金的供需結構。在需求方面，最重要的轉機來自印度和各國央行。印度是黃金消費大國，占全球需求的25%，但印度政府在2012年開始訂立各種壓抑黃金進口的措施。