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    Smart智富月刊201期

    中國股市目前漲勢只跑了一半

    熱錢湧陸 地產、金融股看俏

    撰文者:呂燕智 2015-04-28 瀏覽數:16,652
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    補漲行情+政策利多
    H股表現將優於A

    在香港掛牌的騰訊,近日股價能一飛沖天,部分也與這波H股(香港國企股)狂飆有關。挾著H股較A股折價幅度近乎30%的誘因,中國投資人近日瘋狂追捧H股,4月首2週就已大漲16%。

    李健生指出,雖然目前H股已經漲上來了,但補漲行情還沒結束,預計資金行情還會持續1至3個月;但過程中難免出現漲多拉回的短暫修正。這波漲勢背後最大動能,除了先前H股價位明顯落後A股外,中國官方提高中國基金使用滬港通的便利性、促使資金湧向港股也是一大助力。

    他估算,目前H股平均本益比約12倍,仍舊低於A股的16倍,因此若以上漲的潛力預估,今年整年H股表現將優於A股。但李健生也提醒,長期而言中國官方態度是希望滬、港兩地流通性趨於平衡,因此可以預期之後H股與A股表現將愈來愈貼近。

    不斷衝高的中國股市,不禁引起投資人擔憂,是否已經太貴了?此時還能進場嗎?李健生回應,「之前稱得上便宜,現在雖不便宜,但也不算貴。」他認為,雖然H股已從先前低點上漲約25%,但價格只是從超便宜變成便宜;A股則是由便宜變合理。

    李健生認為,短期內中國股市絕對有續漲的本錢。最大利多當然就是源源不絕的流動性(熱錢),來自國內外機構投資人或散戶都有,「一時之間各種不同(來源)的資金,都湧過來了。」甚至去年撤出或仍觀望的外資也紛紛回籠,一方面為了補足先前過度減持的中國部位缺口,另一方面則是體認到中國經濟結構改革已逐漸有成,「後面這點相當重要」,因為暗示著長期看好,李健生說。

    李健生建議投資人,資金熱潮過後必須更注意選股,其中能禁得起大環境結構調整,在中國經濟由「量化成長」轉變為「品質提升」過程中取得優勢地位的業者,才能保有獲利成長。

    此外,MSCI今年6月將再次討論是否將A股納入新興市場指數,這點也有助繼續推升中國股市;但考量目前A股仍有種種資本限制,李健生認為A股明年加入新興市場指數的機會較高,而非今年。

    小檔案_李健生(Diamond Lee)

    學歷:亞伯丁大學經濟碩士

    經歷:Scottish Amicable InvestmentManagers、Ignis AssetManagement(基金經理人)

    現職:先機大中華股票基金經理人

     


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