第二， 債券與股票是負相關，報酬率不是會降低嗎？其實不然，大家都知道股票是長期走勢向上，而債券因為有固定配息，只要持有到期肯定會獲利，所以長期走勢仍然也是向上。至於負相關是指在短期波動的時候，債券與股票才是呈現負相關，因此只要長期持有，兩者走勢皆是向上。
債券ETF的經理費及保管費一般都不高，以元大美債20年ETF為例，加總共0.67%（基金資產小於新台幣30億元）或0.3%（基金資產大於新台幣30億元），目前僅收0.3%，且採取季配息，投資人可每一季拿到配息。
張勝原建議，投資美國公債ETF有2個策略：一是靜態資產配置，30歲的投資人可配置30%債券、70%股票；50歲的投資人可配置50%債券、50%股票，以此類推。
若從2005年以來，投資台股與美國長天期政府公債各持有50%，累積報酬率可達147%，年化報酬率可達8%。假如遇到2008年的金融海嘯，台股大盤幾乎是跌掉6成，若將所有資產重壓在股票，停損很可能會砍在低點，但若有50%資金配置在美國政府公債，就算遇到2008年股災時反而會大漲（詳見圖1），減少整體資產波動度。
依多空動態調整配置
賺取利息與資本利得
靜態資產配置的好處是只需一次買進，不需調整，仍可獲得不錯的報酬率，若是較積極的投資人，也可採取動態資產配置。
由於股市與美國公債在風險性事件發生時，兩者就會呈現明顯負相關，積極投資人可以在全球風平浪靜、股市多頭時，將所有資金放在股市，在股市大跌時才將資金轉向美債ETF避風頭，此時美國公債將會上漲，又可再賺一筆。
張勝原表示過去台股投資人遇到台股市場波動加大，可能會選擇賣股求現，將資金放在銀行，但銀行利率低，資金運用效率也低。
但現在國內有多檔債券ETF掛牌，買賣方便，是投資人的新選擇，當股災來時，賣掉股票的資金，可轉進美國長天期公債，殖利率約有2.67%，比定存還高2倍多（2017年8月底），而且此時美國公債往往會大漲，既可賺到利息又可賺到資本利得。
張勝原表示，利用年線作為台股多空的分野，當台股加權指數在年線以上就視為多頭，可持有股票；當台股加權指數在年線以下，則視為空頭，改持有美債或是現金。試算從2005年初至2017年4月，空頭時改持有美債的報酬率為373%，比持有現金的報酬率169%高出一倍多，但若一直持有股票，報酬率則為最低的152%（詳見圖2）。