電機工程博士范哈弗貝克實戰證明

學頂尖投資人　可賺超額報酬

整理者：編輯部 2019-05-01 瀏覽數：25,093

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超額報酬：向全球頂尖投資大師學習如何打敗大盤　弗雷德里克．范哈弗貝克　效率市場假說

儘管如此，即使在大約半個世紀的時間裡，有些投資人還是能夠維持超過5%的超額報酬率。最令人驚訝的紀錄，無疑是巴菲特（Warren Buffett）在54年的時間裡，每年贏過市場驚人的13個百分點。

巴菲特在1950年代初和1957年之間，以壓倒性的幅度贏過股市。1957年到1968年間，他管理的投資合夥事業，扣除各項費用前，年化報酬率是31.6%。1968年結束合夥事業後，他把全部的心力完全投入多年來一直在合夥事業投資組合中的特定公司，也就是波克夏海瑟威。他將波克夏海瑟威轉變成投資工具，並在1968年到2012年間，使其帳面價值以每年20%的複合率成長。

頂尖投資人方法相似
且與散戶截然不同
巴菲特出色的操作紀錄不只時間長得驚人，也因為他管理的資產即使激增到超過1,000億美元，表現始終如一。巴菲特在5年和10年的期間，每年表現幾乎總是高於標普500指數5個百分點——即使他管理的資產激增。

圖1所示的優異投資績效顯示可透過投資來超越市場。因此，研究世界上一些最出色的投資人如何成功贏過市場是有道理的。藉由觀察他們的投資方法，我們可望從他們所做的事情學到一些東西，並設法應用到我們自己的投資上。

我們發現，頂尖投資人採用的實務和方法，和一般投資人截然不同。更重要的是，很奇怪，他們的投資方法有驚人的相似之處。許多十分優秀的投資人在相同的地方找便宜股；他們用同樣的方式勤於調查研究；他們的買賣紀律相同；而且他們認為同樣的一套態度、技能和行為，對於在市場中成功而言至關重要。（本文摘自《超額報酬：向全球頂尖投資大師學習如何打敗大盤》導讀）。

小檔案＿弗雷德里克．范哈弗貝克

以特優成績獲得根特大學（University of Ghent）電機工程學士和碩士學位。畢業後，2005年攻得電機工程博士學位。2005年到2010年，在比利時和新加坡參與數位電信領域的博士後研究專案。10年來，弗雷德里克利用閒暇時間閱讀幾百本書、文章、致股東信等，在股票投資、公司分析、會計等領域累積了豐富的專業知識。由於將投資領域摸得十分透徹，過去十年他的個人股票投資組合表現5927幅超越市場。目前他在比利時KBC資產管理公司（KBC Asset Management）擔任債券組合經理人。

譯者小檔案＿羅耀宗

台灣清華大學工業工程系、政治大學企業管理研究所碩士班畢業。曾任《經濟日報》國外新聞組主任、寰宇出版公司總編輯。著有《Google：Google成功的七堂課》、《第二波網路創業家：Google, eBay, Yahoo劃時代的繁榮盛世》。譯作無數。曾獲時報出版公司2002年「白金翻譯家」獎。現為財金、商業、科技專業自由文字工作者、《哈佛商業評論》全球中文版特約譯者。